A股影视板块大涨，产业资本提前“抄底”

    7月16日，国家电影局发布通知，低风险地区在电影院各项防控措施有效落实到位的前提下，可于7月20日有序恢复开放营业。随着电影院复工消息出炉，A股影视概念股周四午后瞬间拉涨。浙江广厦涨停，北京文化、万达电影、横店影视等一度涨逾8%。近日万达电影、金逸影视等多家公司中报大幅预亏，但多家券商认为，影视及院线行业经历较长时间的调整后，基本面已经出现触底反弹迹象。7月以来，多只影视股涨幅超30%，还有多家公司迎来产业资本“抄底”。

    现代快报+/ZAKER南京记者谷伟

    最新数据多家影视公司中报预亏

    电影院关门170多天后，影视行业无疑损失惨重。7月15日，多家影视上市公司发布半年度业绩预告。万达电影预计上半年亏损15到16亿元。公司表示，下属600余家国内影城自1月23日起全部停业，境外影城也自3月底暂停营业，同时公司主投主控的《唐人街探案3》等影片未能如期上映，部分影视剧拍摄进度也有所延迟，公司营业收入较去年同期大幅下降，仍需要支付员工薪酬、影院租金、财务费用等刚性成本费用，导致预告期内经营业绩出现较大亏损。

    金逸影视旗下近200家直营影院及广州金逸珠江电影院线旗下200多家加盟影院1月24日起全部暂停营业，公司上半年预亏3.1亿元至3.9亿元。此外，北京文化预亏5000万元至7000万元，欢瑞世纪预亏1.22亿元，*ST当代预亏4800万元至6200万元，*ST长城预亏3500万元至4000万元，慈文传媒预亏400万元至800万元。

    去年中国电影总票房为642亿元，今年4月29日，国家电影局估算，2020年全年的票房损失不会低于300亿元。天眼查专业版数据显示，截至7月15日，上半年共有约1.2万家影视相关企业注销或吊销。

    深度调查“补血”、引援，企业多渠道自救

    不过，从国家到地方，针对电影行业的纾困措施不断出炉，相关影视公司也纷纷采取各种手段自救，多家券商研报认为，影视及院线行业经历较长时间的调整后，基本面出现触底反弹迹象。

    万达电影在业绩预告中表示，虽然新冠疫情对公司短期经营业绩产生较大不利影响，但不会影响公司的持续盈利能力。随着我国疫情情况逐渐改善和防控措施调整，观众的观影需求和公司的生产经营将逐步恢复，行业的景气程度也将逐渐提升。

    申万宏源认为，目前影视院线行业已处于估值及盈利能力底部，龙头院线公司有望受益于行业整合，随着中小影院加速出清，院线集中度有望提升，头部院线受益明显。现金流较好或获得融资的公司未来有望改善现金流，项目储备较多的影视制作公司有望率先迎来基本面改善。

    华泰证券也认为，影视及院线行业经历较长时间的调整后，从基本面上看，出现触底反弹迹象。行业发展趋势上，内容为王逻辑进一步凸显，后疫情时代，行业集中度有望进一步提升，龙头公司更有可能从中受益。

    实际上，不少影视龙头公司已经在通过融资“补血”，并利用行业调整的机会进行扩张。4月下旬，万达电影公布定增预案，拟发行不超过6.24亿股，募资不超过44亿元，用于新建影院及补充资本金。不久前还有消息称，万达电影将开放特许经营，通过加盟的模式加速圈地。华策影视、华谊兄弟也公布了定增计划。

    还有的公司则打算引进“外援”，吸引产业资本入局。江苏上市公司鹿港文化7月10日晚间公告，浙江文投将通过表决权委托入主公司，并豪掷6亿元认购公司定增股份。鹿港文化去年影视业务巨亏6.6亿元，曾一度打算收缩影视业务。随着浙江文投入主，公司迎来强援之余，未来还可能进一步加码影视业务。此外，北京文化也先后获北京国资和青岛国资入股，唐德影视则迎来浙江广电入主。

    华泰证券认为，产业资本入局加持，显示对行业相对底部位置的认可。实际上，7月以来，影视概念股已经大幅反弹，横店影视涨幅超40%，金逸影视、北京文化、万达电影涨幅均超30%。