尿素期货上市 暂不考虑夜盘和国际化

    ■本报记者 王宁

    在我国农业领域里，化肥产业一直处于重要地位。在这个年产量超过5000万吨、产值突破千亿元，占全球产量26%以上的产业中却一直缺少可供发现价格和规避风险的工具，这就使得这一行业中的经营者随时可能面临各种无法预知风险。

    8月9日，郑商所上市了我国首个化肥类期货——尿素期货，这标志着在化肥产业占比超过四成的尿素产业中，诞生了首个可供经营者使用的风险管理工具。郑商所相关人士表示，基于市场的需求度和参与度，尿素期货上市初期暂不开展夜盘交易和国际化业务，待甲醇期货国际化之后，根据市场建议，研究推进国际化事宜。

    方便主体参与

    化肥被称为“粮食的粮食”。根据化肥成分的不同，一般分为氮肥、磷肥、钾肥和复合肥，其中氮肥、磷肥和钾肥是基础性化肥。在三种基础性化肥中，氮肥所占比重最大，对农业生产的影响也最大；而在氮肥中，又以尿素所占比重最大。尿素既是重要的农资，又是重要的工业产品原料，在国民经济中的地位十分重要。据中国氮肥工业协会统计，2018年我国尿素产量5207万吨，占氮肥总产量的63%，占化肥总产量42%，尿素价格被誉为化肥界的“晴雨表”。而中国是世界上最大的尿素生产国和消费国，尿素的年产值为1075亿元，占全球产量的26.30%，占国内基础化肥用量的一半。

    有产业人士表示，面对近些年实体企业生产经营的风险，始终缺少管理尿素生产经营的风险管理工具，尿素期货的推出恰逢其时。

    “尿素期货的推出有助于尿素行业发现价格和规避风险。尿素价格受供求结构、原材料价格、用肥季节、国际市场、国家相关政策和环保等多种因素的影响，波动较频繁。”郑商所非农产品部总监郭淑华表示，2009年以来，尿素价格总的波动幅度高达52%，年度平均波幅在20%以上。面对日益增加的市场风险，产业企业避险需求迫切，希望尽快推出尿素期货，为其生产经营提供发现价格和规避风险的手段和工具。

    郭淑华同时表示，尿素期货上市初期，暂不开展夜盘交易，主要是考虑市场的需求。目前尿素期货刚上市，市场了解熟悉规则制度、企业广泛参与需要时间，交割流程需要实际检验。待市场逐步发展、企业积极参与、有夜盘交易需求时，会征求市场意见，再考虑开展夜盘。此外，暂不开展国际化，待甲醇国际化以后，将根据市场建议，研究推进尿素国际化事宜。

    银河期货总经理杨青向记者表示，在数年前，公司就已经开始为尿素期货做相关准备工作。例如组建了尿素研发团队，积极参加郑商所组织的培训班及观看视频讲座，并多次在公司内部组织研讨交流。同时积极走访相关现货企业，向企业高管及相关业务负责人介绍尿素期货相关知识。尿素期货上市以后，公司将根据多年服务企业的经验，积极帮助尿素企业做好内部流程设计，以便企业风险管理业务顺利进行；为企业做好开户、交易、交割等各项服务工作；时刻提醒企业注意风险管理。

    据了解，尿素期货的规则设计，更贴近现货市场实际，方便相关主体参与。同时，遵循期货市场规律，兼顾风险控制与市场效率。在尿素期货合约设计过程中，交易单位、最小变动价位、交割方式、升贴水设置等方面，充分考虑了期货市场投资者结构、交易习惯及规律等因素，既有利于保证必要的流动性，为有效发挥市场功能奠定基础，又能够与现货市场实际情况相符，促进期货交易稳健运行。

    缺少公允定价机制

    据了解，我国尿素价格已经全面放开，其供求完全由市场决定。近年来随着尿素价格市场化进程的深入推进，尿素价格的波动频率加快、波动幅度加大。面对日益复杂的局势，整个产业迫切需要金融工具管理价格风险。

    “上市尿素期货，对于整个产业发展有着积极作用。”中国氮肥工业协会总工程师曹占高表示，对于生产企业，可以通过卖出套期保值锁定销售价格，稳定企业利润，可以让企业将更多精力放在生产环节。对于下游消费企业或者农业合作社，可以通过买入套期保值锁定尿素采购价格，提前确定生产或者种植成本。对于中间贸易商，可以通过灵活操作锁定贸易利润，有利于促进商品流通。

    中化化肥有限公司氮肥部总经理徐爽表示，尿素期货上市对于渠道服务型企业来说意义重大。目前尿素现货市场没有全国统一的定价体系，缺少公允的定价机制，尿素期货上市以后，通过连续、公开、透明的交易模式，形成公允的期货价格，为现货定价提供重要参考。

    “公允的尿素价格有助于金融机构更加深入了解农资市场价格和风险，降低了资金进入农业领域企业的风险。”他说，同时公允的尿素价格也有助于金融机构更加深入了解农资市场，对资金进入农业投入品服务类企业提供了基础，更有利于保障我国的粮食安全和促进化肥行业的健康发展。