宏源期货董事长王化栋：四大方面提升期货服务实体经济能力

    本报记者 王宁

    金融的本质是服务实体经济。值此新中国诞生70周年之际，在北京证监局的指导下，北京期货商会联合北京辖区期货经营机构，将推出“期货服务实体经济”系列报道。

    日前，宏源期货董事长王化栋在接受记者采访时表示，服务实体经济是期货公司的天职，随着期货品种体系的日益完善，期权等衍生工具的不断丰富，产业链品种体系的日益健全，期货公司服务实体经济的能力明显提升。在服务实体经济过程中，应从配合国家战略需要、加快人才培养、建立多层次衍生品体系和拓宽业务范围四方面提升能力。

    近年来，随着期货市场规模由小到大、品种工具由少到多、业务模式由单一到多元，行业由封闭走向开放，期货市场价格发现、风险管理功能发挥逐渐增强。王化栋表示，期货公司正基于两大功能，为实体经济提供的服务逐渐增多：

    一是增强贸易定价，提升贸易效率。由于期货价格的权威性、公开性、预期性以及期货市场较好的流动性，利用期货进行现货定价已愈发普遍，形成了基差定价（基差贸易）和内嵌期权定价（含权贸易）等创新模式。较之于传统的“一口价”模式，基差贸易将价格波动风险转变为基差波动风险，风险敞口缩小，降低了贸易双方持续跟踪商品价格的成本，贸易定价更为透明。

    二是品种工具日益丰富，风险管理功能逐步增强。一方面，通过期货套期保值的灵活运用，企业能够实现库存管理、虚拟厂商等多层次的套保；另一方面，得益于风险管理工具的创新，期货市场工具箱越来越丰富，能够通过多维度衍生工具助企业管理风险，像场外期权、商品互换、指数产品等给企业风险管理模式更多样化的选择，在风险收益管理、财务报表处理、实际操作方面更加便捷。

    王化栋认为，期货公司服务实体经济的模式主要经历了由“看你做”到“帮你做”再到“替你做”三个阶段，呈现由简单到专业，由单一向综合的发展特点。“看你做”是为企业提供基础的行情、资讯、交易、结算、风控等通道平台服务；“帮你做”是在传统经纪业务的基础上，基于“专业+平台”为企业提供更为专业的研究咨询、交易交割服务，有效增强了服务实体经济的深度；“替你做”是基于“平台+专业+资本”综合运用多种工具、多种手段为企业提供包括基差贸易、合作套保、仓单服务等在内的一揽子服务。

    虽然期货公司服务实体经济显著增强，但是仍存在诸多短板限制了期货公司服务实体经济的能力，如期权等衍生工具不够丰富、人才不够等。种种短板制约了期货公司业务内容和商业模式的创新，限制了期货公司服务实体经济能力的提升。因此，王化栋表示，期货市场应深化体制机制改革，建立创新容错、试错机制，加强期货及衍生工具创新，培养引进先进人才，激发市场主体创新活力，升级商业模式，更好服务于实体经济和国家战略。

（编辑 白宝玉）