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9月10日券商晨会研报汇编

2020-09-10 08:44  来源:证券日报网 王浩

    【国海证券】

    新能源汽车:按照《规划》,北京市将以2023年和2025年两个时间节点设立阶段性目标:2023年前,培育3-5家具有国际影响力的氢燃料电池汽车产业链龙头企业,力争推广氢燃料电池汽车3000辆,氢燃料电池汽车全产业链累计产值突破85亿元。多地扶持政策出台,氢能产业发展即将提速。目前中央已经出台了相关政策7项,前期地方包括上海、河南、山东在内的22个省市已经出台了30项扶持氢能源发展的相关政策。此次北京市相关政策的出台进一步显示了国家和各地政府对氢能产业的重视,同时也预示着氢能产业进一步从沿海地区向内陆地区延伸,产业政策的扶持将使得氢能产业的发展提速,在全国的版图布局也有望进一步拓展。投资策略:随着各地扶持氢能源产业发展的政策落地,氢能源产业链布局将会进一步完善,建议关注具有先发优势的头部企业。目前,国内氢燃料电池汽车处于产业导入期,随着产业链向纵深方向布局,投资机会进一步强化,建议布局具有先发优势(已实现0→1)且未来有望实现(10→100→N)的头部企业,重点关注潍柴动力、亿华通、中通客车、雄韬股份、鲍斯股份、美锦能源、腾龙股份、道氏技术等。

    【财信证券】

    宏观策略:市场低开震荡,创业板低价股大幅下挫。昨日市场延续了9月3日以来的疲软调整态势,早盘低开低走,在疫苗、半导体、信息软件等板块下跌一度超过4%,临近午盘市场抛压减弱,成交量缩量反弹,午盘后市场资金流入依然疲软、反弹力度疲软,创业板低价股指数开始大幅下挫,Wind创业板低价股指数显示下午区间涨跌幅为-11.7%,期间金融板块银行、保险、地产跌幅较小,起到了稳定市场的作用。不必过度悲观,市场中长期向好概率更大。昨日市场大幅调整有多重因素刺激共振,当前货币政策虽然弹性减弱,但并没有完全退出宽松,流动性依然充足,经济同步指标持续好转,企业盈利拐点将至,A股中长期向好的格局并未改变。技术面来看,目前处于7月以来月线级别的调整,季度均线的向上趋势并未改变,向下支撑位在3100-3150点附近。目前市场矛盾在于高估值科技消费板块处于估值消化阶段,而低估值的金融周期板块则由于地产政策持续收紧限制了估值扩张。我们认为从仓位平衡的角度看金融周期安全边际更高,虽然政策面看由于地产政策偏紧,金融地产还缺乏全面启动的催化条件,但基本面看各地限购政策频出,地产需求并不疲软,在科技消费估值存在调整需求的前提下,金融周期等低估版块可能会凸显“跷跷板”效应。我们继续维持市场中期震荡向上趋势判断,中长期配置主线仍然是“内需为主,外需回补”逻辑,中长期坚定看好科技成长板块,关注可选消费的估值修复逻辑。具体行业配置来看,下阶段应注重一定程度均衡配置。

    工程机械:根据中国工程机械工业协会行业统计数据,2020年8月,共计销售各类挖掘机械产品20939台,同比涨幅51.3%。国内市场销量18076台,同比涨幅56.3%。出口销量2863台,同比涨幅25.7%。2020年1—8月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品210474台,同比涨幅28.8%。国内市场销量190222台,同比涨幅29.7%。出口销量20252台,同比涨幅20.8%。从吨位来看,国内市场,8月小挖销售10142台,同比增长51.5%,占比56.1%;中挖销售5391台,同比增长80.5%,占比29.8%;大挖销售2543台,同比增长35.1%,占比14.1%。工程机械行业的高景气度仍在持续。展望后市,在基建投资、房地产投资的刺激下叠加机器换人,环保升级淘汰和自然更新需求等多因素的驱动,工程机械行业仍将维持高景气度,建议重点关注主机厂龙头三一重工(600031.SH)、中联重科(000157.SZ)及零部件龙头恒立液压(601100.SH)、艾迪精密(603638.SH)。

    【天风证券】

    地产:板块整体业绩中枢下移或成趋势。整体毛利率水平下行短期或未见底。整体归母净利率水平或逐步企稳。上半年杠杆率有回升或源于补库存,长期看,行业仍将持续去杠杆。整体债务期限结构相对合理、偿债能力有保障。销售回款对于企业经营支撑力度凸显。考虑到当前“房住不炒、因城施策”的已成常态,政策博弈的贝塔机会或逐步减少,行业融资端的再收紧或进一步催化企业间的分化,可关注:1)资产负债表雄厚的企业,这一类企业具备一定的加杠杆空间且在融资收紧下有望持续享受融资端的溢价;2)权益比例较高的房企,具备较大的权益比例调整区间以撬动空间;3)合作模式有特色及其优势的房企。短期重点推荐:保利地产、万科A、金地集团、金科股份、城投控股、阳光城、招商积余、南山控股等;持续建议关注:1)优质地产:万科A、金地集团、保利、招蛇、金科、阳光城、世茂、融创、龙湖集团、旭辉控股、中南建设等;2)物业管理:招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、雅生活、绿城服务等;3)商业及reits:南山控股、城投控股、大悦城、光大嘉宝、中国国贸。

    医药:2020Q2医药表现亮眼,Q2业绩环比改善明显。站在当前时点,下半年的策略将围绕医疗新基建思路,重点关注:1、医疗器械领域;建议关注迈瑞医疗、安图生物、迈克生物、万孚生物、海尔生物、奥美医疗、鱼跃医疗等。2、疫苗板块:新冠疫情下,一季度疫苗接种受到严重影响,部分疫苗的接种有所延后,随着疫情的逐步控制,疫苗在二季度将迎来集中补种,从全年角度看,业绩影响相对较小。建议关注沃森生物、智飞生物、康泰生物、长春高新;3、医疗服务:一季度受影响,门诊量下滑,但专科医疗服务相对是刚需,二季度迎来较快恢复,重点关注:爱尔眼科、通策医疗等;4、连锁药店:上半年各家连锁药店均录得较好成绩,行业景气度高,当前背景下渠道价值凸显,重点关注:大参林、益丰药房、老百姓、一心堂等;5、创新药:创新药企业一季度受疫情影响业绩增速出现阶段性下滑,随着二季度门诊量逐步恢复,预计业绩有望恢复较快增长。短期疫情影响不改产业长期向好发展趋势,创新药是未来医药发展最核心的方向之一。建议关注恒瑞医药、贝达药业、浙江医药等。

    【民生证券】

    传媒:游戏目前估值处于相对低位+景气度改善+供给侧改革龙头集中度提升+字节入局游戏重塑产业链价值分配+5G云游戏催化+20Q3总体游戏产品线优异+政策推动,当前位置配置性价比依然很高,坚定看好游戏板块后续表现,再次重申买入机会。推荐标的:电魂网络、掌趣科技、宝通科技、完美世界、三七互娱、吉比特等。电商板块;直播电商和短视频营销的高速增长为整个产业链带来行业红利,从目前电商及内容平台龙头纷纷加紧直播带货布局,我们认为直播电商和短视频营销将是未来三~五年的大趋势,目前仍处行业发展早期,看好板块长期前景。建议关注平台类公司如值得买(拓展直播/短视频业务布局的内容导购平台)、天下秀(背靠微博,KOL营销代理绝对龙头)和芒果超媒(芒果好物为接下来战略核心)。电影板块;影院复工正式落地,低风险地区在电影院各项防控措施有效落实的前提下,可于7月20日有序恢复开放营业,中高风险地区暂不开放营业。影院开放预计带来电影板块估值修复。建议重点关注上海电影(成立资管公司开启并购整合之路)、横店影视(影院公司中经营效率最高)、万达电影。

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