4月12日券商晨会研报汇编

    【东吴证券】

    电气设备与新能源行业：根据GGII数据，2019年3月电动车产量10.75万辆，同比增长64%，环 比增长104%。乘用车产量10.14万辆，同比增68%，环比增长100%； 客车产量4，231辆，同比增长34%，环比增长123%；专用车产1801辆， 同比增长6%，环比增长7.3倍。2019年1-3月电动车累计产量26.2万辆， 同比增长84%；乘用车累计生产24.37万辆，同比增89%；客车累计生产 1.34万辆，同比增长91%；专用车累计生产4466辆，同比减少25%。

    继续推荐锂电中游的优质龙头（新宙邦、璞泰来、星源材质、当升科技、 天赐材料；恩捷股份、杉杉股份）；电池龙头（宁德时代、比亚迪、国轩 高科、亿纬锂能、关注欣旺达）；核心零部件（汇川技术、宏发股份）； 同时推荐股价处于底部的优质上游资源钴和锂（天齐锂业）。

    【天风证券】

    计算机：高精度地图产业，被忽视的网络效应。1、高精度 地图产业，存在强网络效应。互联网与软件巨头公司所处产业大多具有网 络效应，而高精度地图的网络效应被忽视。高精度地图产品价值核心在数 据“鲜度”，接入客户数据越多，产品价值越高，而产品价值越高，接入 客户数据越多。2、强者恒强，产业初期竞争力判断核心在产品力。正网 络效应下，展望未来预计产业呈现强者恒强的格局。目前产业初期，竞争 力判断的核心在产品力，而产品力核心在于两点，第一外部价值（数据来 源），第二内部价值（产品稳定性）。3、迁移成本增加，产业具备高客户 黏性。传统车载地图时代，图商议价能力弱。除了网络效应外，自动驾驶 算法基于高精度地图编写，客户迁移成本高。高议价力与高黏性下，商业模式变化值得期待。客户黏性。5G自动驾驶发展，基础设施（V2X+高精 度地图）先行。基于此，建议关注白马四维图新、千方科技，黑马金溢科 技、万集科技。其他建议关注德赛西威、中科创达、中海达、格尔软件、 数字认证等。

    【中泰证券】

    通信：电信业务收入增速小幅回落，固定通信业务占比略有增长。受提速降费持续影响，电信业务收入增 速小幅回落。据工信部发布的《2019年1-2月份通信业统计公报》的数据显示，2019年1-2月， 电信业务收入累计完成2208亿元，同比增长1.9%，增速同比回落3个百分点。增速小幅回落的 主要原因是受到了2018年提速降费效应的持续性影响，分月度看，19年1、2月电信业务收入较 上年末显著回升，但仍低于去年同期水平。从去年年初至19年1、2月，电信业务收入呈“V”型 先减后升趋势：在18年2季度接近1150亿单月峰值后，在下半年急速下滑。主要原因是三大运 营商资费下调明显，2018年三大运营商全年累计让利超过1200亿元。而今年1、2月电信业务 收入已显著回升至1100亿的单月规模，但仍低于去年二季度的峰值。受益于接入网络已基本实现 全光纤化，IPTV、物联网及智慧家庭等新业务发展迅速，2019年1、2月固定通信业务占比略有 增长。

    建议重点关注小基站：京信通信、佰才邦、剑桥科技、中嘉博创；物联网模组与终端： 闻泰科技、广和通、高新兴、移为通信、日海通讯、东软载波；智能控制器：拓邦股份、和而泰； 边缘计算供应商商：网宿科技、浪潮信息。5G投资周期向上：中兴通讯、烽火通信和中国铁塔； 高速光模块：光迅科技、中际旭创、新易盛和天孚通信；天线和射频：通宇通讯、摩比发展、东山 精密、北斗星通，终端器件：信维通信和麦捷科技。

    【中国银河】

    农业：仔猪价格持续上涨是供给短缺或需求旺盛的表现， 未来上涨空间至少50%以上；猪价短期震荡，或于5月加速 上行；非洲猪瘟蔓延至西藏、新疆，产能持续去化，看好大 型养殖企业未来业绩增长，尤其是具备充足母猪储备的企业， 出栏量是决定其未来盈利高度的关键，我们建议关注天康生 物、温氏股份、牧原股份、天邦股份、正邦科技。

    电子：2018年我国集成电路产业销售收入增长至6532亿 元，同比增长20.7%，半导体行业有望于下半年转暖，科创 板推进将带来半导体企业重估，行业有望迎来一波戴维斯双 击行情。建议重点关注IC设计环节的闻泰科技（600745.SH）、 兆易创新（603986.SH）、紫光国微（002049.SZ）等，IC 封测环节的长电科技（600584.SH）、通富微电（002156.SZ） 等，IC设备环节的北方华创（002371.SZ）等。