3月1日券商晨会研报汇编

    【天风证券】

    环保：新工业环保时代来临，赋予“环保”更优商业模式。在这个时点，我们坚定看好工业环保主线。过去的环保行业是典型的投资驱动型行业，偏公用事业属性，项目收益率较低，没有技术壁垒，进入门槛低，依赖政府财政进行投资。公司通过PPP模式，形成“订单-再融资-业绩”的发展链条，享受了资产负债表风险外部化后带来的估值提升。然而融资环境收紧打破这一链条，公司加杠杆能力弱，意愿低。工业环保赋予“环保”更优的商业模式，工业环保摆脱了由政府投资主导，对政府财政形成极大依赖的商业模式，凭技术、经验、资质等充分竞争，由工业企业付费，为其提供环保设备、承包环保治理工程，或是作为第三方运营污染治理项目，从而带来订单和盈利的提升。工业环保相关上市公司有望迎来新一轮的发展机遇期。环保板块跌幅大，持仓低，叠加两会时点临近，或点燃板块热情。工业废气治理方向推荐：龙净环保、清新环境；建议关注：先河环保。工业废水处理方向推荐：上海洗霸、国祯环保、博世科。

    传媒：宝通科技：一季度50~80%高增长超预期，出海逻辑逐步验证。公司1~3亿回购过半并持续彰显信心，结合公司一季度高增长预期，我们将2018-2020年盈利预测自2.8/3.43/4.15亿元调整至2.77/3.66/4.39亿元，同比增长25%/32%/20%，对应估值为20x/15x/12x，短中期看公司业绩高增长可期，长期看公司立足海外发行并往产业链上游完善全球研运一体化布局的发展空间广阔，维持前期目标价，维持买入评级。

    【方正证券】

    交运：综合长期战略布局和中期快运发展考虑，推荐中通、百世、顺丰。对比长期发展战略，百世、顺丰业务布局周全，向着综合物流服务巨头的目标发展。中通市场嗅觉敏锐，业务能力强，可以在出现新业务模式的第一时间做大做强。对比中期各家快运发展情况，百世、中通、顺丰优势较为明显。

    【国海证券】

    轻工制造：从精装修产业链的受益程度来看，我们认为应重点关注以下标的。从整装卫浴行业来看，建议关注海鸥住工，产能扩张持续推进，并且自2018年以来整装收入逐季度环比改善显著。惠达卫浴的大宗业务占比近10%，另外公司对整装卫浴行业也处于加速开拓中，预计2019年年中会有15万套整装卫浴投产。此外，我们看好配套率相对较高的其他细分品类的龙头，如地板龙头大亚圣象、厨柜龙头欧派家居以及晾衣架龙头好太太。基于精装修政策的大力推进以及交房周期的回暖，我们维持对家居行业的“推荐”评级。