科创板市场化发行考验公募估值能力

    今日，睿创微纳、天准科技公布了网下初步配售和网上中签结果，以公募基金为主的A类投资者获配数量占网下发行总量比例分别高达79%、83%，而科创板第一股华兴源创获配占比也高达81%。这个“成绩单”，令基金行业备受鼓舞。

    北京一家中型公募研究总监告诉证券时报记者，公司旗下符合条件的产品全部参与了3只科创板新股网下打新并全部获配。

    北京一位大型公募投资总监也称，符合条件的基金都会参与科创板打新，目前公司研究员和基金经理在深入研究科创板上市股票质地，密集参与路演和询价。

    科创板股票发行优先向公募等中长线资金配售、公募基金的估值和定价能力强是一些公募获配较高的主要原因。

    上述中型公募研究总监表示，基金报价包含了很多信息，比如对科创板公司的基本面分析、行业估值、公司的行业地位，及基金公司的报价策略等。“从我们的研究看，目前中签呈现正态分布的结构，研究实力较强，参与路演、询价、外部协商紧密的机构都有比较好的中签表现。”

    具体到报价策略，该研究总监透露，与传统报价不同，市场化的报价规则过高过低的报价都会被剔除，他所在公募在报价中就要收敛价格到最小区间，最好是选定价格区间的中位数并适当高报，以保证产品参与网下配售，这就考验基金精确估值能力。

    科创板第一股华兴源创获配最多的是富国基金，富国基金旗下63只产品获配总金额达到3248.64万元。富国基金表示，富国基金投资研究团队对于科创企业理解比较深入，对估值的把握也相对更为精准，所以获配较多，对新股上市后表现预期相对乐观。

    上述大型公募投资总监认为，目前首只科创板股票发行PE是41倍市盈率，与A股可比公司相比还有很大空间。