本报讯 (记者李春莲)近日,中信里昂证券有限公司(以下简称“中信里昂”)首次覆盖社交娱乐公司赤子城科技有限公司(以下简称“赤子城科技”),给予“跑赢大市”评级,目标价17.50港元/股。此前,已经有多家券商对赤子城科技进行了覆盖,并给予“买入”和“增持”的积极评级。
中信里昂提出,赤子城科技正在以独特的“Happiness machine”(快乐制造机)理念,在全球泛娱乐社交赛道上构筑了深厚壁垒。该目标价的设定主要基于该公司稳定的现金流生成能力,以及出色的净资产收益率(ROE)。赤子城科技在全球社交娱乐市场,尤其是中东北非等高每用户平均收入(ARPU)地区,拥有扎实的用户基础和强大的市场竞争力,展现出了优于美国、中国同行企业竞争优势。
赤子城科技在中东北非市场的竞争力正持续增强。根据该公司财报,2024年及2025年上半年,其在MENA地区的业务规模同比增长均超过60%,展现出强劲增长态势。
中信里昂认为,赤子城科技已在全球范围内——尤其是中东北非地区,构建起深厚的竞争护城河。该公司一方面借鉴了中国市场已获验证的成熟盈利模式,另一方面依托丰富的互联网人才基础,逐步在全球社交娱乐领域建立起差异化优势。其社交产品依托本地化深度运营、广泛的KOL网络、高效的流量策略以及深刻的用户洞察,有效地构筑了壁垒、拉高了行业门槛。与美国同行公司相比,赤子城科技凭借更深厚的用户洞察、精细的服务体验以及多元化的变现模式,形成了独特的竞争优势。同时,基于扎实的本地化运营能力,赤子城科技在创新产品功能、流量获取与内容运营等方面,亦展现出优于其他中国同行的竞争力。
值得一提的是,2024年,赤子城科技正式加入沙特区域总部计划,成为首家在沙特成立区域总部的全球化社交娱乐公司,也是少数在沙特市场站稳脚跟的中国企业之一。
基于深入研究,中信里昂对赤子城科技未来三年的增长水平给出一个预测:未来三年,该公司营收复合年增长率将达到24%,到2027年底营收将达到98亿元。
中信里昂还认为,赤子城科技展现出了卓越的资本效率与稳健的财务质量,具体体现为高回报、轻资产、敏捷的业务模式,以及强劲的现金流生成能力。
(编辑 张昕)