股权结构持续多元化 荣耀上市之路多重问题待解

    本报记者 贾丽

    手机厂商荣耀再次引入新投资者。荣耀曾对外表示，计划在今年四季度启动相应的股份制改革，并在之后适时启动IPO流程，预计最快在今年年底或明年年初上市。

    对于引入投资者相关事宜，11月4日，荣耀方面回应《证券日报》记者称，中国电信、中金资本旗下基金、基石旗下基金、特发基金，以及金石星耀等投资人将会加入。

    公司表示，始终坚持公开透明的发展原则，持续推动股权结构多元化。

    股东层面更加多元

    从华为独立之后，荣耀为寻求资金，一直在以资本引入为突破口，并形成愈发多元的股权结构。这是荣耀融资的通路，也是上市的重要一环。

    荣耀不止一次对外透露过上市的决心。公司曾表示，公司将不断优化股权结构，通过首发上市（IPO）推动公司登陆资本市场。

    从此次荣耀新投资者名单来看，中金资本等是投资机构，金石星耀是荣耀渠道伙伴的投资平台。目前，在荣耀的股东中，既有第三方资本，也有运营商、产业链供应商和地方国资。

    “荣耀目前的股权结构不仅涉及到了多家大型企业和金融机构，还涵盖了众多的经销商。这为荣耀带来了强大的资金支持和广泛的资源，有助于企业快速扩张和发展；同时，复杂的股权关系也可能导致决策效率低下，尤其是在重大战略调整和上市准备过程中，不同股东的利益诉求可能难以协调一致，增加管理难度，也增加了荣耀上市后估值的不确定性。”菁锐智库特聘专家袁博对《证券日报》表示。

    工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮认为：“荣耀引入多方股东，有助于其获得更多的战略资源。然而多方股东利益诉求可能不一致，容易引发博弈矛盾，延缓决策效率，同时，需警惕关联交易。”

    对于股东的多元化，荣耀方面称，中国电信、中金资本旗下基金、基石旗下基金、特发基金，以及金石星耀等投资人的加入，符合公司公开透明的发展、持续推动股权结构多元化的既定方向。

    荣耀能否“荣耀”

    在业务部署上，不同于华为和小米在AI、汽车等领域早已开拓多年，荣耀业务较为单一，主要是智能手机业务。

    近年来，荣耀在国内市场取得了一定的高端市场份额。不过，从数据来看，荣耀手机暂未守住“阵地”。

    市场研究公司IDC发布的报告显示，2024年第三季度，荣耀在中国手机市场出货量出现较大降幅，同比下降4.8%，名次降至第五位。

    “荣耀在技术突破上尚需要亮点，在AI、操作系统、互联网服务、IoT等全生态构建能力上表现较弱。同时，在高端市场面临华为的强势冲击，在中低端市场又遭遇小米、vivo等厂商的阻击，荣耀手机面临的挑战逐渐增大。”周爰咨询合伙人杨思亮表示。

    在工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林看来，荣耀在高端市场的布局，有进步，但较为缓慢。“如今的荣耀是中规中矩的手机品牌，需要新的品牌支撑点。另外，目前荣耀对渠道商的支持较为依赖，在业务、股权结构上均关联甚密，并要承担起养活庞大渠道商的负担。”

    在海外市场方面，刘兴亮认为，荣耀在高端市场和海外市场虽然有所进展，在北美和东南亚等多个市场，品牌影响力和市场份额仍有待提升。

    此外，荣耀正面临着产品质量问题的困扰。在荣耀官方交流平台荣耀俱乐部中，众多消费者反映荣耀手机“质量堪忧”“售后推诿责任”“生态产品不连接”等。

    中国民营经济研究会理事谭浩俊对《证券日报》记者表示，荣耀应持续加大对产品质量的投入，确保每一款产品都能达到高标准。同时，公司要积极收集用户反馈，及时解决产品质量问题，提升用户信任度。

    荣耀仍在持续推进上市进程。然而，在国内外激烈的市场环境中，荣耀发展现状及前景也并非坦途。路漫漫，荣耀何时能够迎来“荣耀”？

（编辑 李波 上官梦露）