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达美乐中国谋求港股上市 大举拓店致三年半亏损超10亿元

2022-11-21 20:19  来源:证券日报网 

    本报记者 许洁 见习记者 李静

    11月20日,达美乐比萨中国独家特许经营商——达势股份有限公司(以下简称“达美乐中国”)发布聆讯后资料集,已通过港交所聆讯。

    据了解,今年3月份提交的上市申请材料失效后,达美乐中国于10月14日再次更新招股书并终于迎来实质进展。

    关于公司获得聆讯后的上市进程,记者致电达美乐中国方面,但截至发稿,未得到相关回复。

    招股书显示,达美乐中国成立于2008年,2010年收购达美乐披萨在北京、天津、上海、江苏、浙江的特许经营权后,又在2017年将经营区域扩大至整个内地以及香港、澳门地区。2018年更换管理层后,达美乐中国大举扩张之路就此开启,但持续的扩张也让其陷入了“增收不增利”的现状。

    三年半累计亏损超10亿元

    达美乐中国招股书显示,2019年-2021年,达美乐中国分别实现营收8.36亿元、11.04亿元、16.11亿元;净亏损分别为1.82亿元、2.74亿元、4.71亿元。今年上半年,达美乐中国实现营收9.09亿元,同比增长18.51%;净亏损9547.5万元。三年半累计亏损10.22亿元。

    对此,达美乐中国表示,主要由于公司不断进行门店扩张及进入新市场,每家门店收益、门店层面成本及开支等所致。

    “快速扩张”是达美乐中国近几年的主要任务。自拿下中国大陆、中国香港及中国澳门的总特许经营权后,达美乐中国迅速扩张。

    招股书显示,自2019年1月1日至2021年12月31日,达美乐中国的门店数从188家以35.53%的复合年增长率增至468家,并在截至2022年6月30日进一步增加至508家。其中,有56%的门店位于北京和上海。此外,达美乐中国还在上海、河北三河、广东东莞各建立了1个中央厨房,并以此三地为核心辐射全国。

    虽然近几年来达美乐中国一直加速扩张,但就市场份额来看,达美乐中国仍不是第一位。弗若斯特沙利文数据显示,达美乐中国目前在中国市场排名第三,位于必胜客和尊宝披萨之后。数据显示,截至今年6月底,必胜客餐厅数量达到2711家;尊宝披萨对外披露的数据显示,其门店数量已超2000家。

    “快速扩张的达美乐中国虽然已经具备一定的品牌效应和规模效应,但是从整个竞争的角度来说,其与必胜客、尊宝披萨还有一定距离,未来还会受到其他品牌以及其他品类披萨的挤压。“中国食品产业研究院高级研究员朱丹蓬对《证券日报》记者表示,未来如何把服务体系、客户黏性进一步加强是达美乐中国未来可持续发展的核心。

    值得关注的是,达美乐中国的扩张还在继续。其在招股书中谈及募集资金用途时表示,未来两年用于扩张门店网络,以及装修现有门店及提高中央厨房的利用率;且用于提升技术能力,以改善经营效率及服务能力,提升顾客体验等。

    招股书中,达美乐中国定下了“成为中国第一的披萨公司”的目标。按照规划,其将于2022年和2023年分别开设120家和180家门店。截至最后实际可行日期,79家(扣除关闭门店)已开业,且已为余下41家门店签订租约并开始装修和准备工作。同时,达美乐中国预计将于2024年和2025年继续快速开设新店。

    对于大举扩张,广科咨询分析师沈萌并不看好,其对《证券日报》记者表示,目前,餐饮行业发展压力大,此时扩张可能会造成收益率降低的风险。当下的市场环境对达美乐的堂食或外送业务都造成较大压力,同时达美乐在中国的品牌优势也不如在国外那么明显。

    员工薪酬支出占比居高不下

    凭借着“外送30分钟必达,超时送免费比萨券”,达美乐中国在比萨行业成为了外送专家。值得注意的是,达美乐中国约75%收入来自外送订单,2019年至2022年上半年为5.86亿元、8.22亿元、11.80亿元、6.50亿元,占总收入比例约为75%。

    根据弗若斯特沙利文的报告,2021年和2022年上半年,达美乐中国约90%的外送订单完成送达承诺,平均订单完成时间分别为23分钟和24分钟。

    达美乐向顾客承诺,在3公里的配送范围内,若外送订单未能在30分钟之内送达,将赠送顾客一张免费吃披萨的优惠券。为了保证订单配送及时,每家达美乐门店都有专职骑手负责配送,并通过智能订单调度系统保证准时。

    但30分钟必送达的外送服务也加重了达美乐中国的运营成本。招股书显示,截至报告期末,其共有3199位全职雇员和9705位兼职雇员。其中,兼职与全职骑手有6500位,在总员工数量中占比超过50%。另外,达美乐中国外卖员、门店员工薪资开支常年占到同期公司总营收的40%以上。

    招股书显示,2019年至2021年,达美乐中国的员工薪酬开支分别为3.36亿元、4.69亿元、7.03亿元,分别占到公司同期总营收的40.1%、42.5%、43.7%。

    “达美乐中国的员工薪酬开支高与自营配送有关,达美乐中国坚持自营配送,而非使用第三方平台,但这并不能保证达美乐中国外卖竞争领域高枕无忧,一旦下沉到二三线市场,达美乐中国的短板就显现出来了。”朱丹蓬表示。

    据了解,为了降低开支,达美乐中国在2022年上半年采取了降低骑手配送费等方式,将员工薪酬开支的占比从44.7%下降至37.1%,部分地区的配送费用也从10元降至9元。

(编辑 袁元)

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