新光维医疗首次冲击上市折戟 国产一次性内窥镜前景几何？

    本报记者 许洁 见习记者 张安

    港交所数据显示，3月28日，一次性内窥镜生产企业新光维医疗招股书变为失效状态，但这并不意味着新光维医疗上市彻底失败。目前，正在排队等待港交所审核上市的企业中有30余家医疗企业，其中有19家递交招股书超过两次。

    至于新光维医疗，是否会在近期再度向港交所递交招股书，记者尝试向新光维医疗方面求证，但截至目前，尚未获得进一步反馈。

    商业化起步较晚

    公司尚未实现盈利

    内窥镜作为医疗过程中重要的检查手段，被各大医院广泛使用。但市面上主流的一直都是复用性内窥镜产品。所以，因消毒不彻底造成的交叉感染一直是难以解决的问题。而一次性内窥镜的出现，不仅避免了交叉感染的可能性，同时也降低了医院消毒处理内窥镜的成本，而且还可以缩短医院的术前准备时间，提高手术效率。患者方面，也可以降低因交叉感染而出现的病痛折磨。

    作为一家一次性电子内窥镜生产企业，新光维医疗成立于2016年。根据招股书信息显示，其产品序列包括3款已获批产品以及11款在研产品。产品适用范围包括妇科、呼吸科、泌尿外科、肝胆外科等多个科室。3月15日，新光维医疗官方公众号发布消息指出，公司推出的医疗4K内窥镜荧光摄像系统获批上市。

    根据弗若斯特沙利文数据显示，新光维医疗的技术布局覆盖了高性能一次性使用内窥镜技术、超高清医用成像技术、3D医用成像技术、特殊光医用成像技术及超细内窥镜成像技术等各个方面。

    虽然技术覆盖广泛，但公司商业化进程尚处于起步阶段，其营收规模较小，且尚未实现盈利。2019年至2021年上半年，新光维医疗的营收分别为1038.9万元、3222.2万元和3196.9万元。

    同期内，新光维医疗的净亏损分别为3086.1万元、1501.1万元和2392万元，呈现扩大化趋势，对此，新光维医疗指出，亏损扩大的主因是行政开支大幅增加所致。

    虽然亏损持续加重，但资本市场方面，对新光维医疗却颇为看重。天眼查数据显示，新光维医疗曾于2021年4月和8月，连续募得A轮、B轮两轮融资，融资金额均接近4亿元。而这两轮的投资方包括Hudson Bay Master Fund Ltd、涌金资产、高瓴资本、礼来亚洲基金、经纬创投等机构。

    对于此次寻求登陆资本市场，新光维医疗在招股书中指出，上市所募资金将用于开发及商业化旗下产品、开发其他涉及内窥镜技术的创新医疗器械产品、扩大产能、探索战略合作收购、作为营运资金及一般企业用途。

    资本市场看好

    一次性内窥镜有望实现弯道超车

    根据新光维医疗招股书指出，中国医用内窥镜市场大部分被进口产品所把持，国产医用内窥镜的产品占比极低。而据众成医械大数据平台统计，2021年上半年共监测到2094家医院公布内窥镜招投标中标结果，其中，奥林巴斯中标数量共计1311件，市场份额占比40.5%；排名前三的还有卡尔史托斯与富士，市场份额分别达15.0%与10.6%。

    国元证券曾指出，由于一次性内镜技术壁垒较低，无需考虑复用性与稳定性，且国内内镜产业链配套齐全，关键部件国产化率高，因此供应链整合能力较强的国内厂商得到快速发展，凭借性价比与先发渠道优势，未来仍有望在全球一次性内镜市场中保持较强竞争力。

    目前来看，资本市场对一次性内窥镜领域关注度较高。仅2021年9月，就有三家一次性内窥镜企业获得过亿元融资。三家企业分别为苏州阿酷育、瑞派医疗、华芯医疗，其中涉及的资方包括红杉资本、腾讯、中信医疗基金和长安私人资本、歌路资本等。

    对于资本市场的热捧，某行业从业人士对《证券日报》记者指出，首先是因为国内内窥镜市场极为庞大，市场增长前景可观。其次，一次性内镜无需洗消、维修，对于医院而言，若选择一次性内窥镜，医院初次采购成本将会大大降低。最后，一次性内窥镜的低采购成本，可以加速内窥镜检测手段向基层医疗体系下沉，符合国家医疗政策的需要。

（编辑 孙倩）