本报见习记者 林娉莹
美东时间10月7日晚间，国内知名零售品牌名创优品更新了递交至纽交所的招股说明书，距离成功上市只差临门一脚。
招股书显示，名创优品拟在美IPO发行3040万股ADS，定价每ADS最高18.5美元，并赋予承销商456万股ADS的超额配售权，其承销商为高盛与美银证券。名创优品预计此次募资最多6.47亿美元，将用于扩张门店、投资仓储和物流网络、提升数字化运营系统等。
（名创优品门店，摄/林娉莹）
七年开店4222家
2013年，名创优品由创始人叶国富与日本设计师三宅顺也共同创立，同年在中国开出首家门店。截至2020年6月30日，名创优品在全球共开有4222家“MINISO”品牌商店，仅129家为直营店；其中国内门店有2533家，海外门店数量为1689家。
根据招股书，名创优品的产品以“美观设计、质量和价格可承受性”为核心，已推出约8000个SKU，涵盖家居用品、小型电子产品、美容和个护用品、玩具、零食、文具和礼品等类别。
（名创优品店内商品价格多数为10元，摄/林娉莹）
数据显示，在2019财年（2018年7月至2019年6月）和2020财年（2019年7月至2020年6月），名创优品分别实现营收93.94亿元、89.79亿元，实现毛利润25.11亿元、27.32亿元，当期海外营收占比分别为32.3%和32.7%。
但过去两个财年，在IFRS（国际财务报告准则）下，名创优品分别实现年度亏损2.94亿元和2.6亿元。公司表示，在Non-IFRS下，其经调整后年度净利润应分别为8.69亿元和9.71亿元，调整项目包括终止经营业产生亏损、以权益结算的股份支付费用、非流动资产减值损失等。
据了解，除了动态开发产品战略、IP品牌合作和高效的供应链，名创优品的快速成长也离不开其零售合作伙伴模式。在该模式下，公司的零售合作伙伴承担开店的资本支出与日常经营费用，获许使用“MINISO”品牌并保留约定的部分销售收益；公司则提供运营指导和商品库存以换取收益分成，并收取相关费用。
“名创优品的扩张以自有品牌的加盟模式为主，属于轻资产运营，以供应链、品牌建设为核心，所以它的规模增长速度就比较快。”百联咨询创始人庄帅向《证券日报》记者表示。
关于这类加盟模式，艾媒咨询CEO张毅在《证券日报》记者采访时表示，“实际上，要求接近人流与商圈的开店位置，往往也会给品牌的加盟运营方带来更大的租金压力。如何在激烈的竞争中实现店铺的持续盈利，保障加盟商的利润，也是值得品牌商们去考虑的问题。”
据弗若斯特沙利文报告（Frost＆SullivanReport），在名创优品所属的品牌杂货零售市场（以自有品牌销售为主）中，公司以110亿元的GMV占有10.9%的市场份额，排名第一。但报告同时提到，该市场分散且竞争激烈，参与者数量已多达1000家。
“目前看来，名创优品这类风格化杂货零售商的市场竞争正趋于白热化，而他们的顾客通常对价格都很敏感。在产品也出现了一定程度的同质化现象背景下，一场追求‘性价比’的价格战或难以避免，名创优品的先发优势同样面临着竞争压力。”张毅进一步表示。
拟募资最多6.47亿美元
招股书显示，名创优品拟通过本次发行募集不超6.47亿美元资金，在扣除相关发行费用后，约30%的募集资金将用于扩大门店网络、约30%用于投资仓储与物流网络、约20%用于投资数字化运营系统，其他将用于营销活动、购置土地建造办公楼和潜在战略投资等。
实际上，名创优品从2018年就已开始筹划上市，但直到今年9月公司披露招股书，其最终上市地点才终于公开。
对此，庄帅向记者分析称：“在海外上市对企业的要求较低，交易机制也更灵活，对公司来说融资操作空间更大。另外，这对公司具有提升品牌效应和国际化形象的作用，也能够增强其合作伙伴的信任与信心，因此公司在国际上也会有更大的影响力。”
“此次发行的主要目的，是为公司股票创造一个公共市场，为所有股东谋福利，通过股权激励留住人才，并获得更多资本（支持）。”公司在招股书中表示。
从股权结构看，此次发行后，名创优品创始人兼CEO叶国富持股比例将从80.8%稀释至72.5%，执行副总裁MinxinLin将持股4.6%，曾于2018年投资入股的高瓴资本与腾讯分别持股4.8%。
张毅认为：“比起融资，名创优品赴美上市的最大驱动力，可能是来自资本变现的需求。从持股结构来看，上市前其单体股东持股超80%，或存在股权变现的需求。此外，腾讯、高瓴等战略投资者也需要有资金退出的渠道。”
值得注意的是，在今年全球新冠肺炎疫情下，名创优品经营压力也不小。除了2020财年整体营收同比减少5%外，名创优品的国内门店数量略有下降，且海外门店已关闭了20%以上，门店扩张同样受阻。在招股书风险提示中，公司坦言其运营可能将继续受到疫情的影响。
“在美上市对公司的线下扩张也能带来品牌效应，但今年对公司来说并不是一个进行国际扩张的时机，恐怕明年也不是好时候。”张毅向记者表示
10月9日，《证券日报》记者在深圳万象城的MINISO门店看到，在工作日的午间时段，其店内顾客数量并不多，收银台也未出现常见的排队现象。有店员向《证券日报》记者说道，有别于往年同期，该店在刚刚过去的国庆长假期间销售业绩遇冷，人气平平。“今年不好过，生意比以前差了很多。”
（名创优品深圳万象城店内场景，摄/林娉莹）
（编辑 乔川川）
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