康希诺生物上半年海外收入同比增长4724.19% 体系化“出海”打开增长空间

    本报讯 （记者梁傲男）近日，康希诺生物股份公司（以下简称“康希诺生物”）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入5.5亿元，同比增长43.81%；归母净亏损同比大幅收窄。最亮眼的变化来自国际化业务：海外收入1.52亿元，同比增长4724.19%。

    在业内看来，这不是简单地“多卖几支疫苗”，康希诺生物正在做一件国内疫苗企业很少有人做成的事：不只是把成品卖到海外，而是将生产工艺、质量管控、产业化能力体系化输出。

    康希诺生物上半年同比高增的海外收入，靠的是什么？第一条路是成熟产品直接“出海”。四价流脑结合疫苗曼海欣®（MCV4）作为“先头部队”，已经拿到印尼、阿根廷的药品注册证书，并在印尼实现商业化供应。曼海欣®扩龄至3月龄6周岁在国内已获批，扩龄至17周岁补充申请获NMPA受理，其在国内商业化跑通、工艺打磨成熟之后，直接复制到新兴市场，这是最经典也最扎实的“出海”打法。

    第二条路，也是本次收入爆发的核心推手：技术与产业化能力“出海”。

    报告期内，公司向印尼合作方供应PCV13i疫苗中间品，支持对方后续产业化和商业化，实现了海外收入的高速增长。依托生产基地获得的马来西亚PIC/S GMP认证，把经过国内验证的生产工艺、质量管控体系对外输出，而不仅输出最终成品。此外，报告期内疫苗技术转移服务及药品生产工艺研究开发业务收入，也显示出康希诺生物正在把多年积累的产业化Know-how（专业知识）转化为直接收入。

    过去，很多国内生物医药企业“出海”停留在“卖成品”，“天花板”也明显——受限于海外注册审批节奏、当地渠道能力、运输成本，量很难做大。康希诺生物跑出一套复合模式：成品疫苗销售、疫苗中间品供应、工艺技术转移、海外联合临床开发四线并行。面向东南亚、南美、中东推进多品种注册，落地本地化产业合作。2026年7月，该公司又与巴基斯坦合作伙伴就PCV13i达成合作意向。

    这种模式的价值在于：它不依赖单一产品的销量，而是把公司十几年积累的产业化能力变成了可复用、可输出的资产，一套被验证过的生产工艺和质控体系，可以同时对接多个国家、多个合作方。

    在国内市场，康希诺生物近年来完成了多款创新疫苗的商业化验证——曼海欣®、优佩欣®、盼康欣®（DT3cP，2026年4月获批，8月首批批签发上市）、泰特欣®（吸附破伤风疫苗，2026年8月获批）相继落地。每一款产品从临床到上市的过程，都在打磨工艺、质控、临床开发的整套能力，这些能力构成了“出海”最扎实的底层底盘。

    反过来，海外市场带来的收入分摊研发和产线投入，反哺国内新品迭代；海外当地公共卫生的真实需求，也反向影响早期管线的研发方向。

    事实上，体系化“出海”的背后是五大核心技术平台做支撑：病毒载体疫苗、合成疫苗、蛋白结构设计与VLP组装、mRNA（信使核糖核酸）疫苗、制剂及给药技术，这些平台既是国内新产品的源头，也是海外输出技术的内核。

    肯定成绩的同时，还有几个现实问题不能回避。第一，康希诺生物上半年海外收入的高增长基数极低，未来能否持续，要看更多产品海外拿证的进度和本地化合作的实际落地情况。第二，公司经营现金流仍在承压。第三，海外业务本身充满不确定性，各国注册审批节奏、当地政策环境、地缘因素、合作方推进效率，任何一个环节出问题都可能影响进度。

    这份半年报的意义，远不止新增一块营收。它代表中国创新疫苗企业正在探索一种新的“出海”范式，从“产品出海”到“体系出海”，这是质的跨越。

（编辑 李家琪）