石大胜华拟投资超28亿元推进锂电材料一体化布局

    本报记者 王僖

    8月3日晚，石大胜华新材料集团股份有限公司（以下简称“石大胜华”）披露了全资子公司的三份投资公告——23万吨/年液态锂盐项目、20万吨/年电解液项目和1.2万吨/年添加剂（氟化锂）项目，总投资合计约28.05亿元，全部位于山东东营垦利区同一厂区内。三个项目全部达产后，预计公司每年合计新增营业收入约134.91亿元、净利润约17.06亿元。目前，这三个项目尚需提交公司股东会审议。在电解液行业量价齐升的复苏窗口期，这家全球碳酸酯溶剂龙头正试图以“从锂盐到电解液”的垂直一体化模式，抢占下一轮行业红利的制高点。

    对于为何在当前时点集中推出三个扩产项目，石大胜华有关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示：“公司基于对未来锂电池市场需求的持续看好，且与核心客户的战略合作正不断深化，希望通过此次扩产，一方面抢得市场先机，另一方面充分发挥公司在六氟磷酸锂领域积累的技术优势，并以此为基础进一步赋能电解液产品竞争力，从而夯实并提升公司的市场地位。”

    具体来看，三个项目分工明确、环环相扣。23万吨/年液态锂盐项目投资额最大，报批投资17.97亿元，建设期24个月，规划DMC（碳酸二甲酯）液态锂盐15万吨/年、EMC（碳酸甲乙酯）液态锂盐8万吨/年，并联产31%盐酸约27万吨，该项目达产后预测年营业收入60.86亿元、净利润15.23亿元；20万吨/年电解液项目总投资7.22亿元，建设期12个月，占地约9.36万平方米，该项目达产后预测年营业收入54.41亿元、净利润9922万元；1.2万吨/年添加剂（氟化锂）项目总投资2.86亿元，建设期12个月，占地3500平方米，该项目达产后预测年营业收入19.64亿元、净利润8391万元。

    三个项目从上游液态锂盐到中游添加剂再到下游电解液，形成了一条完整的垂直一体化产业链。石大胜华前述负责人表示，此次拟投资建设的三个项目，将充分依托公司现有公用工程和原料一体化配套优势，具有很强的抗风险能力和市场竞争能力，有利于公司利润的增长。

    福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受《证券日报》记者采访时表示，石大胜华此次三个项目同步推进，核心看点在于一体化。“液态六氟磷酸锂是电解液的核心原料，氟化锂是六氟磷酸锂的关键原料。把这两个关键环节握在自己手里，意味着该公司可以在内部完成从原料到成品的价值传递，最大限度锁定产业链利润。”

    詹军豪表示，在当前电解液行业竞争加剧的背景下，“自给自足”模式的价值尤为突出，外采原料的同行要承受原材料价格波动风险，而一体化企业可以在一定程度上把波动消化在内部，这种成本优势在行业景气上行时体现为更高的利润率，在行业下行时则体现为更强的抗风险能力。

    事实上，石大胜华此番大手笔扩产的底气，正是来自电解液行业的强劲复苏。起点研究院数据显示，2026年上半年全球锂电池电解液出货151.7万吨，同比增长48.7%。与此同时，2026年上半年电解液均价自2025年周期底部实现显著修复，2026年上半年三元材料电解液均价回升至3.1万元/吨，磷酸铁锂电解液均价回升至2.8万元/吨。