固德威业绩持续向好 内部变革推动转型成功

    本报记者 袁传玺

    4月29日，A股分布式光储龙头固德威正式发布2025年年报及2026年一季报，数据显示，该公司2026年一季度业绩延续去年向好态势，特别是净利润在同比扭亏的基础上，环比2025年第四季度大幅增长约84%。

    有业内人士表示，透过上述财报不难看出，去年以来，固德威产品、业务、市场结构不断优化；从全球来看，分布式光储市场需求持续旺盛。

    在业界看来，如今固德威已基本完成向“源网荷储智”整体解决方案提供商的转型。日前，固德威副总裁王英歌在接受《证券日报》记者采访时介绍：“表面上看，固德威转型成功及业绩向好，得益于公司产品矩阵的丰富及优化，但更深层次上，其离不开公司经历的一场贯穿产品、研发、营销、运营、服务等各个层面的深刻变革。”

    盈利能力不断增强

    2025年至2026年一季度，固德威扭转了此前阶段性亏损，实现了营收稳步增长，盈利能力持续增强。具体来看，该公司2025年营业收入为88.89亿元，同比增长31.93%；归母净利润为1.35亿元，成功扭亏为盈。2026年一季度，该公司营业收入为23.61亿元，同比增长25.42%；归母净利润接近2025年全年水平达1.01亿元，在同比扭亏为盈的基础上，环比去年第四季度（净利润约为5379万元）大幅增长约84%。

    据了解，2025年以来，固德威聚焦分布式光储核心赛道，围绕“源网荷储智”全链生态持续推出了多款创新产品。例如，在户用领域升级推出的ESA系列户储一体机、ESUniq单相机型及ETLV三相混合逆变器等。今年3月份，固德威在荷兰全新发布了采用静音设计（噪音低至30分贝）、集成AI能源管理算法、具备多重安全防护机制且安装流程简化至10分钟内的ESA三相户储一体机。此外，公司固德威旗下慧电科技WE平台升级为光储融合版本，成为了光储充用数智化管理的“智慧大脑”，在虚拟电厂、零碳园区产品线上日臻完善，这是响应国家人工智能助力能源高质量发展政策的力证。

    王英歌介绍，在过去光伏并网逆变器基础上，固德威打造了强有力的户储明星产品，开发工商储产品系列，着力提升海外业务占比，并从长远出发，确立“源网荷储智，共建能源产消者新生态，共享能源产消者新红利”的新战略，公司生机勃勃，而这都源于一场由公司创始人、董事长黄敏作为总设计师并亲自操刀的深刻变革，这一变革由内而外，痛并快乐着。

    市场结构持续优化

    根据上述财报，固德威2025年在国内市场实现营业收入51.99亿元（同比微降1.33%，毛利率为13.57%），在海外市场实现营业收入36.07亿元（同比大幅增长80.45%，毛利率高达32.85%）。而2026年一季度，该公司整体毛利率（26.33%），较去年的21.51%（同比增长0.56个百分点），进一步增长了6.09个百分点。显示在国内市场地位稳固的基础上，固德威海外销售与毛利持续提升。

    据了解，固德威坚持全球化布局，在澳大利亚、德国、意大利、西班牙及亚非拉等多个国家和地区积累了优质客户资源，形成稳定的合作网络。去年以来，该公司高端市场表现突出，欧洲、澳大利亚等市场需求恢复成为固德威海外收入增长的主要驱动力，同时，亚非拉新兴市场增长超过预期。

    伴随市场结构的优化，固德威产品矩阵的协同价值也愈发凸显，例如在户用系统与并网逆变器的基础上，储能产品营收占比持续提升，推动整体毛利率改善。去年，固德威储能电池与储能逆变器成为增速最快的两个板块，营收分别同比增长226.95%和107.07%。

    在王英歌看来，2024年欧洲光储市场面临经销商高库存，是拖累行业价格与利润的主要因素。不过，从2024年三季度起，欧洲市场加速去库，至2025年末已基本出清，市场随即重回增长通道。

    在业界看来，伴随能源消费模式从“单一消费者”向“能源产消者”（指既能生产能源，又能消费能源，并可参与能源交易或调度的个体或组织）深刻转变，全球光伏储能市场有望保持长期高景气，其中分布式光储占比仍将提升。AI技术将逐步成为行业标配，推动行业从“增量扩张”转向“存量精细化运营”，未来，固德威凭借变革带来的核心竞争力，有望实现市场份额持续提升，头部优势进一步凸显。

（编辑 才山丹）