泸州老窖2025年实现净利润108.31亿元 拟每10股派利44.17元

    本报记者 舒娅疆

    4月29日，泸州老窖股份有限公司（以下简称“泸州老窖”）披露2025年年报。该公司在去年实现营业收入257.31亿元，归属于上市公司股东的净利润108.31亿元。当天，泸州老窖还披露了大手笔年度分红预案，拟向全体股东每10股派发现金红利44.17元（含税），合计拟派发现金红利65.02亿元（含税）。

    在白酒行业周期性波动等因素的影响下，多家A股白酒上市公司2025年业绩承压，营收、净利润同比出现不同程度下滑。泸州老窖的年报显示，2025年，白酒行业进入新一轮政策调整期、消费结构转型期、存量竞争深化期，在一段时间内，白酒行业或将延续承压态势，但从中长期来看，白酒行业机遇仍然大于挑战。高质量发展依然是中国经济的主旋律，经济长期向好的基础没有改变，本轮行业调整会让真正具备品牌力、渠道力、创新力和管理能力的优秀企业脱颖而出。

    从主营业务来看，泸州老窖的中高档酒类、其他酒类产品在2025年分别贡献营业收入229.68亿元、26.38亿元，占营业收入比重分别为89.26%和10.25%。

    报告期内，泸州老窖坚定“双品牌、三品系、大单品”战略，国窖1573稳居高端阵营，泸州老窖系列全面覆盖次高端、腰部、塔基价格带，同时，在养生酒、创新酒、新零售及海外市场精耕培育，品牌战略有效落地。该公司持续推进全国布局纵深突破，聚焦核心区域突破与销售网络下沉。此外，报告期内数智营销成效显著，泸州老窖以“五码合一”为核心支撑，依托多维度扫码数据，深入实施全链路数字化管理、驱动精细化运营，真正实现以消费者为中心的数智化运营转型。

    市场人士也对泸州老窖2025年的经营表现给予肯定。武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青在接受《证券日报》记者采访时表示：“泸州老窖在2025年采取了全面停货、清理渠道等措施，虽然短期导致营收和利润数据承压，但核心目的是维护价格体系稳定。国窖1573作为千元价格带核心单品，其价格体系保持平稳，‘高端三强’地位依然稳固。同时，公司的低度酒战略成效显著，这有效拓展了消费场景，也对冲了高端宴请需求疲软的压力。通过‘五码合一’营销体系，泸州老窖有效杜绝了渠道商套取费用的行为，优化了渠道利益分配关系，这一数字化手段提升了渠道管控力，为该公司后续业绩恢复奠定基础。”

    知趣咨询总经理蔡学飞向《证券日报》记者表示，在白酒行业整体产量下滑、渠道库存高企的深度调整期，酒企的营收、净利同比双降是行业共性，但是另一方面，泸州老窖的经营表现也凸显了其较为健康的结构和战略定力，比如中高档酒类贡献了近九成营收，毛利率保持较高水平，显示其核心高端产品国窖1573的价格盘和盈利能力依然稳固；公司坚持高分红，向市场传递了现金流充裕的信心。总体而言，泸州老窖守住了基本盘，但行业调整尚未结束，真正的复苏需要等待商务宴请等核心场景的需求回暖。

    蔡学飞同时表示：“中国酒行业正告别过去‘量价齐升’的繁荣周期，进入以价值回归、消费者主权为核心的深度重构阶段，其未来发展将呈现几个鲜明特点，一是缩量提质，二是‘格局固化’，三是‘逻辑翻转’，次高端和大众价格带成为新增长引擎，这些都在重塑中国酒行业。中国酒行业的未来突破在于‘新场景’与‘新连接’，行业正从‘卖酒’转向‘卖生活方式’，谁能真正读懂并服务好新一代消费者，谁就能在下一轮竞争中占据先机。”

    根据经营计划，泸州老窖在2026年将把握“稳中求进、稳中求效、稳中求益”发展节奏，在稳定市场价盘、渠道利润的前提下，该公司将全力推进消费开瓶、渠道拓点、市场扩面；有序推进渠道下沉与数智营销精细运营，筑牢市场的基本面；稳步推进国际化布局，探索适配本地消费习惯的营销模式。同时，泸州老窖将通过“传统+数智”双轮驱动，持续提升精益生产水平、数据应用能力、产品品质保障、资源利用效率，持续夯实企业高质量发展的品质根基。

（编辑 上官梦露）