需求集中释放叠加价格支撑 多家磷化工企业一季度业绩向好

    本报记者 李昱丞

    在磷矿价格维持高位、下游需求回暖的背景下，具备资源优势的磷化工产业链企业业绩向好。

    深圳市芭田生态工程股份有限公司（以下简称“芭田股份”）近日发布的2026年第一季度业绩预告显示，预计今年第一季度公司实现归母净利润2.50亿元至3.00亿元，同比增长46.47%至75.77%。芭田股份方面称，2026年第一季度磷矿品及其加工产品、肥料产品等的销售产生毛利额较多、增长较快。

    安徽省司尔特肥业股份有限公司（证券简称“ST司特”）则预计，今年第一季度实现归母净利润6800万元至8000万元，同比增长78.22%至109.67%。ST司特方面称，公司2026年第一季度国内农业用肥需求刚性集中释放，公司主要磷复肥产品销量同比显著增加；受全球供应偏紧、原材料成本上行等原因，第一季度主要化肥产品市场均价同比大幅提升，公司产品售价同步上涨，毛利率显著改善。

    “一季度作为春耕备肥的关键时期，下游种植户的用肥需求集中爆发，直接拉动了磷复肥等产品的销量。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《证券日报》记者表示，与此同时，全球范围内的供应偏紧格局进一步推高了产品价格。

    事实上，价格因素是资源型磷化工企业利润释放的另一关键变量。从行业运行逻辑看，磷矿石作为不可再生资源，其供给长期受到环保、安全生产及开采指标约束，根据公开行业资料，近年来国内磷矿供给弹性整体有限。在需求端，磷矿石则面临下游磷肥、新能源材料需求增长的压力。

    Wind数据显示，截至2025年末，磷矿石参考价为1016元/吨，全年维持在1000元/吨以上的高位水平。2025年磷矿石均价保持高位运行，供需紧张一直是价格的核心支撑因素。资源供给弹性不足与需求持续增长之间的矛盾，导致市场长期处于紧平衡状态，这一结构性特征促使其价格高位运行。

    在此背景下，上游资源保障能够帮助企业有效控制成本，成为企业业绩增长的重要支撑。芭田股份此前斥资3.43亿元布局贵州省瓮安县小高寨磷矿，该矿资源量达6392万吨，可为公司贵州项目提供稳定原材料来源。2025年2月，小高寨磷矿取得安全生产许可证并正式投产，产能为200万吨/年；同年11月获批扩建至290万吨/年，产能有望进一步释放。

    ST司特则已形成较为完整的磷复肥产业链体系。公司拥有宣州马尾山硫铁矿、贵州开阳磷矿等资源，并配套安徽宁国、宣州、亳州等化肥生产基地，构建起涵盖资源开采、生产加工及产品应用的产业链布局。

    “拥有磷矿资源的复合肥企业，相比单纯依赖外购原料的加工企业，议价能力和成本优势凸显。”眺远咨询董事长兼CEO高承远对《证券日报》记者表示，具备矿源一体化布局的企业顺势享受价格红利，毛利率显著改善。

（编辑 乔川川）