和顺石油拟取得奎芯科技控制权

    本报记者 何文英

    11月17日，湖南和顺石油股份有限公司（以下简称“和顺石油”）发布《关于签署股权收购意向协议暨关联交易的公告》，拟以现金收购及增资方式取得上海奎芯集成电路设计有限公司（以下简称“奎芯科技”）控制权。

    和顺石油董秘马文婧对《证券日报》记者表示：“奎芯科技是国内少数能提供完整Chiplet解决方案的企业之一，标杆客户包括国际存储行业巨头以及AI领域独角兽企业，标的公司所在的半导体高速互联IP相关行业具有较好的发展前景和较大发展空间，能为公司带来新的业绩增长点。”

    福州公孙策公关咨询有限公司合伙人詹军豪在接受《证券日报》记者采访时表示，此次交易标志着这家深耕成品油零售二十余年的湖南民营油企，正式向高壁垒的半导体IP与Chiplet赛道进军，从传统能源服务商向“能源+算力”双轮驱动的产业平台转型。

    收购标的具备稀缺性

    公告显示，和顺石油计划收购奎芯科技不低于34%的股权，并通过表决权委托方式，合计控制其51%的表决权，从而实现对标的公司的并表控制。本次交易完成后，和顺石油将向奎芯科技委派两名董事，占董事会席位三分之二，并派驻财务总监，全面介入其经营、人事与财务决策，奎芯科技将成为其控股子公司。

    此次交易的标的估值备受市场关注。根据公告，奎芯科技100%股权的增资后估值不高于15.88亿元，预计最终交易金额不超过5.4亿元。市场人士认为，这一估值水平远低于其潜在技术价值与市场预期。

    奎芯科技成立于2021年，专注于高速接口IP与Chiplet解决方案，是国内少数具备完整高速接口IP产品矩阵的企业，其Chiplet互联UCIe IP已应用于国产大算力芯片，支持万卡级算力集群扩展，技术覆盖5nm至55nm工艺制程，合作网络延伸至台积电、三星等知名晶圆厂。

    多重机制保障整合效果

    当前奎芯科技尚处于投入期，为充分保障整合效果，和顺石油从业绩承诺、人事派遣、股权绑定等多个角度设置了保障机制。

    业绩承诺方面，交易双方约定，2025年至2028年奎芯科技需实现营业收入分别不低于3亿元、4.5亿元、6亿元、7.5亿元。其中IP与高速互联产品收入占比不低于35%，且各年度归母净利润必须为正。若未达标，原股东将以现金补偿，补偿上限为交易对价。若标的公司完成2025年至2026年累计业绩承诺或2025年至2027年累计业绩承诺，上市公司将收购其33%股权。

    人事派遣方面，上市公司将委派2名董事（占董事会三分之二）并派驻财务总监，实现对标的公司经营、人事、财务的全面掌控；股权绑定方面，奎芯科技实控人陈琬宜受让和顺石油6%股份，并设置股份分期解锁条件（与业绩承诺挂钩），深度绑定核心团队利益。

    此外，和顺石油稳健的财务基本面为公司开拓新增长极提供了坚实底座。2025年前三季度，公司实现经营性现金流净额4.29亿元，同比激增260.4%。截至2025年9月底，公司货币资金、交易性金融资产以及债权投资合计达6.33亿元，资产负债率仅15.27%，远低于行业平均水平，充裕的现金资产为此次交易以及交易标的后续发展提供了坚实保障。

    与此同时，传统主业承压成为和顺石油转型的现实动因。2025年前三季度，公司营收21.26亿元，同比微降0.13%，归属于上市公司股东的净利润约为2181万元，同比下降49.44%。在此背景下，布局半导体IP这一高增长赛道，成为和顺石油开辟第二曲线的关键举措。

    詹军豪认为，技术与资本的结合有望产生协同效应。“和顺石油的资金实力为奎芯科技研发与市场拓展提供支撑，而奎芯科技的技术储备则为上市公司打开千亿元级半导体IP市场空间。当前，国内半导体IP市场规模年增速超20%，Chiplet技术在AI算力需求驱动下加速渗透，标的公司作为国内稀缺的技术提供商，有望分享行业红利。”