五粮液：战略定力引领高质量发展

    本报记者 梁傲男

    “十四五”期间，不同行业企业通过多维度战略实践，为中国经济高质量发展注入了强劲动能，白酒产业也是其中之一。

    近日，中国上市公司协会联合《证券日报》等媒体开展的“我在‘十四五’这五年上市公司在行动”主题宣传活动，走进宜宾五粮液股份有限公司（以下简称“五粮液”），探索这家酒业龙头如何穿越行业周期，又如何实现高质量发展。

    “十四五”期间，在白酒行业深度调整的背景下，五粮液以战略定力穿越周期，于2021年至2024年连续四年实现营收、净利润同比增长，同时在公司治理、品牌建设及科研创新等方面也取得了全面突破。

    营收净利稳健增长

    “十四五”期间，白酒行业整体处于深度调整与价值重构的关键阶段，呈现出产量下降、消费分层、竞争加剧、创新突围等特征，行业两极分化进一步加剧。

    国家统计局数据显示，2021年，全国规模以上白酒企业产量为715.63万千升；2024年，该产量降至414.5万千升。4年时间，白酒产量下降了约301万千升。

    在此背景下，五粮液仍交出业绩稳健增长的成绩单，彰显了自身综合实力。数据显示，2021年至2024年及2025年上半年，该公司营收分别为662.09亿元、739.69亿元、832.72亿元、891.75亿元和527.71亿元，同比增长15.51%、11.72%、12.58%、7.09%、4.19%；净利润分别为233.77亿元、266.90亿元、302.11亿元、318.53亿元、194.92亿元，同比增长17.15%、14.17%、13.19%、5.44%、2.28%。

    作为中国白酒行业领军企业，五粮液品牌力在消费者认知中较高。“主品牌‘第八代五粮液’和系列酒近年来销量稳健。与此同时，本公司的产品结构也在不断优化，以满足不同消费群体的需求。”五粮液相关负责人日前对《证券日报》记者表示。

    在产品焕新方面，五粮液已经完成饮用型一帆风顺、祝君金榜题名、29°五粮液·一见倾心等新产品上市，并持续优化“1+3”产品结构，第八代五粮液在千元价位段市场份额稳定；五粮液1618、39度五粮液开瓶量和宴席场次稳定增长；经典五粮液系列全力打造北京、上海、成都、广州、深圳等样板市场。

    除了品牌力和产品力外，在渠道方面，五粮液一直在积极进行渠道变革。据公司财报，今年上半年，该公司491.19亿元的酒产品销售额中，来自直营渠道收入为211.95亿元，经销渠道收入为279.25亿元。

    在此基础上，数据显示，2021年至2024年以及2025年上半年，五粮液经营活动产生的现金流量净额（截至各报告期末）分别为267.75亿元、244.31亿元、417.42亿元、339.40亿元、311.37亿元。五粮液稳健的经营，为公司穿越周期、创新发展提供了强有力的支持。

    山东省个体私营企业协会酒业分会秘书长欧阳千里对《证券日报》记者表示，在行业产量下降的背景下，五粮液通过品质、品牌和渠道优势实现“量利齐升”，为行业转型提供信心。同时，雄厚的现金流也增强了企业的抗风险能力。

    分红率彰显长期价值

    “十四五”期间，五粮液不仅加大分红力度，还通过大股东增持来提升资本市场的信心。这种“高比例分红+主动市值管理”双轮驱动模式，构建起股东回报的核心优势，不仅为资本市场注入稳定预期，更以长期主义思维夯实了企业高质量发展的价值根基。

    据了解，2021年至2024年，五粮液每年保持了百亿元以上的分红，分别为117.34亿元、146.8亿元、181.27亿元和223亿元，4年累计分红668.41亿元。

    截至2025年上半年，五粮液累计实施现金分红24次，总额达1164亿元，是上市以来募集资金总额的31倍，2024年更以70%的分红率、223亿元的现金分红总额创公司历史新高。

    同时，五粮液在2024年还发布了《2024—2026年度股东回报规划》，公司明确每年度现金分红不低于归母净利润的70%且不低于200亿元，以制度性安排锁定股东收益预期。

    值得一提的是，在“十四五”期间，五粮液启动了两次大股东增持计划。其中，第一次增持已于2024年6月份完成，增持资金总额为5亿元。2025年4月份，五粮液又宣布大股东增持计划，目前已实施完成，增持金额达8亿元。

    中国酒文化品牌研究院智库专家蔡学飞对《证券日报》记者表示，五粮液以“真金白银”为核心的回报模式，一方面直接增加了股东的财产性收入，让投资者切实分享企业发展成果；另一方面通过持续、稳定的资金投入向市场传递积极信号，有效稳定了市场预期，进而吸引更多长期资本布局，为企业可持续发展注入持久动力。

    践行可持续发展理念

    今年6月份，五粮液集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦在2024年度股东大会上用“稳健、卓越、出圈、变革、回报”五大关键词总结公司“十四五”期间的发展成就。

    “十四五”期间，五粮液以扎实的业绩表现与高比例分红回报筑牢资本市场信任基石的同时，通过ESG（环境、社会、公司治理）体系的实质性升级，将可持续发展深度嵌入企业运营全链条。

    在宜宾五粮液的十里酒城，不只飘着酒香，还有一股清新的“绿意”。五粮液在行业内率先提出建设“零碳酒企”，正逐步织就一个“零碳化、绿色化、循环化”的现代化酿酒产业体系。

    五粮液相关人员对《证券日报》记者介绍：“五粮液制定了‘2030年前酿酒车间绿电使用占比将升至100%，冷却水回收利用率将升至超90%’的规划。另外，本公司将通过电子束技术应用于废水处理，结合沼气发电和污泥干化等绿色工艺，实现污水处理厂能源自给自足。”

    同时，五粮液将社会责任转化为可量化的产业行动。在上游，通过“企业+合作社+农户”订单模式，建设酿酒专用粮基地，引入数字化溯源系统确保原料品质，带动农户增收；在中游，实施“技能人才振兴计划”，与高校共建产学研基地；在下游，针对经销商推出“绿色供应链金融”，提供低息贷款支持其升级冷链物流与环保包装。

    在数字化转型方面，五粮液也取得了显著成果。2025年9月份，五粮液《可信数据空间赋能产业链生态协同价值共创》项目荣获2025年“数据要素×”大赛四川分赛工业制造赛道一等奖，成为白酒行业唯一连续两届获此奖项的企业。这一项目为五粮液构建了统一、可信的企业级数据基础，提升了内部管理效率与决策精准度，打通了从原料采购、生产酿造到仓储物流、营销销售的全链条。

    白酒行业专家、武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青对《证券日报》记者表示，正是基于“可信数据空间”等构建的数据基石，五粮液才能实现对全产业链绿色指标的精准监测与管理，让零碳愿景一步步照进现实。五粮液正以ESG为纽带，推动中国白酒文化与全球可持续发展理念深度融合。

    当前，白酒行业进入深度调整期，“出海”已经成为白酒企业的战略选择，五粮液的国际化战略近年来也在提速。“本公司正在深入推进品牌国际化、营销国际化以及人才国际化，快速实现全球布局，计划未来5年至10年国际化市场要成为公司业绩增长的重要组成部分。”五粮液相关负责人对《证券日报》记者表示。

    回望“十四五”，从全产业链的绿色革命，到中国白酒文化的全球传播；从ESG体系的升级，到国际化战略的全面落地，五粮液以ESG升级为笔，绘就了一幅绿色发展与全球化并进的画卷。展望未来，当行业从规模扩张转向价值深耕，五粮液将以更加坚定的战略定力、敏锐的创新触角、开放的全球格局，在品质匠造中筑牢品牌根基，在数字转型中激活渠道动能，在ESG实践中彰显责任担当。