云南4家有色上市公司三季报大幅预增 “双控”致业绩增势趋缓

    本报记者 赵学毅

    今年第三季度，有色金属板块整体景气度持续，基本金属均价同比普遍出现增长，带动板块业绩继续上行。但第三季度价格环比第二季度涨幅有所放缓，部分金属业绩改善幅度有所减弱。

    截至10月15日，云南A股7家有色金属上市公司中，有4家披露了2021年前三季度业绩预告，前三季度业绩均预喜，其中以云铝股份（000807.SZ）和锡业股份（000960.SZ）业绩涨幅最为明显，涨幅均超过280%。但相比上半年而言，有色金属板块业绩增速开始放缓。受限电减产以及原料采购成本上升等因素影响，罗平锌电（002114.SZ）和云南锗业（002428.SZ）在第三季度业绩有所下滑。

    铝产能受限“双重天花板”

    多机构仍推荐关注

    今年第三季度铝均价2.05万元/吨，环比上涨近2000元/吨，高于煤价和预焙阳极等成本抬升的影响。华宝证券分析师白云飞表示，不仅金属锡价格明显上涨，电解铝企业在铝价强势背景下，景气度趋势不改，铝产业链第三季度利润将进一步提升。

    但铝企业生产情况较为复杂。国盛证券分析师王琪指出，“能耗双控”事件发酵后，电解铝核心产能省份开始限产并明确规定不再接纳新产能，叠加产能指标上限，导致国内电解铝产能发生“双重天花板”效应。今年前三季度业绩大涨的云铝股份也表示，2021年第三季度铝商品产销量仍环比下降，未完成年初制定的产销计划。

    国盛证券研报显示，国内后续待投产能核心集中于云南省内，受限电政策影响，部分产能爬坡企业被迫中断用电转为减电耗等措施，亦为电解铝待投产能带来更多不确定性。

    在此情况下，电解铝企业依旧是国盛证券、川财证券、华安证券等机构建议重点关注的对象。

    公告显示，云铝股份今年前三季度预计实现净利润30亿元-32.50亿元，同比增长幅度达426.04%-469.88%，在4家披露业绩预告的有色金属企业中业绩增幅最高；预计第三季度净利润超10亿元。云铝股份则表示，虽然铝产品消费需求旺盛、价格持续上涨，但公司所在区域限电减产程度加剧，加之原材料、能源价格大幅上涨，公司第三季度铝商品产销量仍环比下降。

    同时，罗平锌电也表示产能受到限电政策的影响未全部释放，锌产品产量同比下降了25%。北京特亿阳光新能源总裁祁海珅对《证券日报》记者表示：“‘能耗双控’政策主要还是为了逐步淘汰落后产能，推动产业升级，针对高能耗行业开展“双控”，短时期内难以避免出现商品价格上涨，但重要的是要做好产业升级实现高质量发展。”

    锡、锌金属价格高位运行

    相关企业预增

    从各类金属基本面来看，锡矿及冶炼加工企业将受益于锡价同环比明显上涨。公告显示，锡业股份预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润17.50亿元-18.50亿元，同比增长283.01%-304.90%；第三季度单季度净利润超7.90亿元。锡业股份表示，由于主产品锡、铜等金属市场价格同比涨幅较大，公司充分把握市场机遇，积极组织好生产经营，相关产品产量和销量同比增长，业绩同比实现大幅增长。

    此外，对于金属锌而言，因矿端涨幅同环比均大于加工费涨幅，矿端企业有望业绩改善更显著。10月14日，上海期货交易所锌价跳空高开并继续上行，成交价突破2.5万元/吨。因锌主要用于钢材镀锌，场景是基建，与铝和铜类似，随中国城镇化发展加速需求提升。

    祁海珅也表示：“锌材料也是钢铁产品涂层镀锌的刚需品，锌铝合金/锌铝涂层、锌镁合金等新型材料也在积极拓展到新能源汽车等应用场景和使用范围，锌合金产品行业的升级消费新空间被打开，行业景气度所有提升。”

    涉及铅锌产业的云南上市公司——罗平锌电，已披露前三季度业绩预增预告，公司预计前三季度实现净利润5700万元–6200万元，同比增长151.07%-155.55%；但第三季度单季度净利润在2387万元左右，与上年同期相比有所下降。

    罗平锌电表示，本期锌价呈整体震荡上升趋势，锌产品销售价格同比大幅度增加，但原料采购成本增加，导致第三季度锌产品销售毛利率同比下降；同时，由于锌价上涨，公司自有矿山盈利同比也大幅度增加。公司相关负责人也表示：“公司第三季度虽出现业绩暂时性的下滑，但在锌产业景气度提升的情况下，公司将紧紧抓住这次机遇。希望逐步实现公司专业化下有限多元的产业布局，努力实现流通、实业的战略协同和联动发展。”

    另一方面，云南锗业也出现了前三季度净利润同比增长，但第三季度净利润有所下降的情况。对此，云南锗业表示，本期外购原料增加较多，导致产品成本上升；而管理费用、研发费用也在增加。

（编辑 白宝玉）