国资入股 民营影视公司能否走出泥潭？

    唐德影视日前披露易主信息，实控人退出，浙江广电拟接盘。今年以来，已有3家民营影视公司联姻国资。据不完全统计，2018年至今，国资入股A股的影视公司有近10家。记者梳理发现，从影视公司与国企之间的股权转让来看，大致有两种：一种是让国企成为第一控股人，比如慈文传媒在去年便将公司总股本15.05%的股权转让给了华章投资，其成为了第一大股东，而华章投资便是江西省出版集团公司的全资子公司，慈文传媒最大控制权交到了国企手上。

    而另一种则是转让上市公司部分股权。比如，华策影视2018年12月宣布，将不超过公司总股本2%的股份转让给了杭州金融投资集团，缓解了当时的现金流的问题。2019年11月，华策影视又引入了上海双创投资中心（上海市政府国资），作为战略投资股东。但第一大股东一直未变。

    对于这两种方式，经济学家宋清辉向记者表示，显而易见，转让上市公司部分股权更有利。“让国企成为第一控股人，可能会影响民营影视公司高管层的利益分配，不利于提振士气。”

    那么，国资入股是否一定就能帮民营影视公司摆脱困境呢？记者梳理发现，慈文传媒、华策影视、鹿港文化等公司在引入国资后皆扭转了局面。比如，2019年慈文股东发生变更后，其股价整体涨幅超过50%。2019年，慈文传媒实现归属于上市公司股东的净利润1.65亿元，同比增长115.05%，成为头部电视剧公司中为数不多在2019年实现盈利的公司。华策影视方面，2019年全年亏损15亿。而今年一季度，华策影视净利润1.1亿元，成为极少数仍然盈利的影视上市公司之一。

    不过，也不是所有影视公司在引入国资后都能扭亏为盈。以唐德影视为例，在2018年，唐德影视便获得了北京日报报业集团旗下的长安资产、中信建投旗下元达信资本两家国资企业入股。今年，唐德影视又易主浙江广电。但根据财报显示，唐德影视2018年净利润亏损9.27亿，2019年亏损1.07亿，2020年一季度亏损约2700万。

    在宋清辉看来，国资入股确实能给民营企业带来利好，但能否顺利获救，则情形各异。“对于民企来说，国资入股后一方面解决了民营影视公司的资金问题，另一方面也可以利用自身的政府资源来拓展公司业务；对于国资而言，如果是控股可以打造相关的产业，如果是入股可以换取财务收益。”