永赢基金钱厚翔详解指增基金“走红”逻辑

    本报记者 昌校宇

    在A股市场持续震荡、风格快速轮动的背景下，指数增强基金（以下简称“指增基金”）正悄然完成从“小众策略”到“大众选择”的身份转变。这类产品在被动指数投资的成本透明与主动管理的收益弹性之间，找到了一个适合当前市场环境的平衡点。

    近日，永赢基金指数与量化投资部基金经理钱厚翔在接受《证券日报》记者专访时表示，指增基金的“走红”并非偶然，而是政策导向、产品特性与投资者需求共振的结果，而其未来的进化方向，将围绕策略多元化与风险控制的精细化展开。

    “走红”基于三重逻辑

    钱厚翔认为，从政策层面看，《推动公募基金高质量发展行动方案》的落地，强化了业绩比较基准的约束作用，这与指增基金“跟踪指数并力争超越”的设计初衷高度契合，一定程度上引导了行业向更规范、透明的方向发展。

    在产品特性上，指增基金兼具Beta（市场收益）与Alpha（超额收益）的双重特性，在紧密跟随指数走势的同时，通过量化多因子模型等主动管理手段，力争获取持续稳健的超额收益。量化投资的纪律性较强，在选股方面具有投资广度的优势，通过明确的风格暴露和风险控制方法，可以在进取与稳健之间寻求平衡。

    从资金结构看，随着A股机构化程度提升，保险资金、养老金等长线资金更倾向于选择风格清晰、风险可控的底仓型产品，指增基金因此成为其重要配置方向。在机构资金的示范效应，以及指数化投资认知加深下，越来越多的个人投资者也希望在指数投资基础上获得增强收益，指增基金自然成为投资的“进阶选择”。

    多策略助力“既要又要”

    “指增基金的核心诉求，是在控制跟踪误差的前提下，为持有人谋取持续的超额收益。”钱厚翔表示，这看似“既要又要”的目标——既要与指数波动保持较高的一致性，又希望多跑赢一些，本质上是对高夏普比率（收益风险比）的追求。在他看来，实现这一目标的最优解并非单一策略的极致打磨，而是多策略框架的构建。

    具体而言，量化策略在指增基金中扮演着核心角色，负责为绝大多数的投资决策提供支持。通过将多种相关性低、收益风险比相近的策略组合在一起，可以在不显著增加风险的前提下拓宽策略宽度，从而突破单一策略的上限。“与其纠结于某一个因子的优化，不如构建一个多元化的策略池，让不同方法论在不同市场环境下形成互补。”钱厚翔认为，这种“多策略”思路，正是提升产品表现与投研转化效率的关键。

    展望未来，钱厚翔认为，量化基金有望在公募产品中占据更重要的位置。除指增产品外，主动量化与量化“固收+”或将成为两大发力方向。前者通过全市场选股刻画稳定的风格特征，在适配的市场环境下有望为持有人带来亮眼回报；后者则凭借策略透明、风险收益特征稳健的优势，可更好地满足“固收+”投资者对稳健性的需求。后续，永赢基金团队将继续深耕量化领域，重点布局成长、价值等不同风格的主动量化产品，适配不同市场环境下的配置需求；同时发力量化“固收+”，为投资者提供稳健投资的新选择。

    “量化投资的核心是持续迭代与纪律执行，未来，永赢基金将在策略丰富度、技术应用、风险控制上持续精进，让量化产品更具吸引力，助力投资者实现长期可持续的投资回报。”钱厚翔如是说。