市场风格轮换演绎 工银瑞信新价值灵活配置混合借量化稳中求进

    本报记者 昌校宇

    近年来，在行业轮动频繁、主题热点活跃的大背景下，量化策略凭借投资广度及较高的投资机会捕捉效率，备受市场关注。部分结合量化策略的主动权益基金在业绩上也获得较好的“增强”效应。以工银新价值灵活配置混合为例，该基金借助量化策略，在多变的市场环境中实现了较高胜率、良好的超额收益等投资目标。

    目前市场上采取量化策略的基金可以分为纯量化投资和量化+主观两大类。工银新价值灵活配置混合属于后者，量化模型与基金经理的主动研究相结合，实现研究深度与广度并兼。极度分散是量化投资策略的特点之一，较大地提升了基金在震荡行情中的防守能力和容错率，为产品的绩优表现打下坚实基础。工银新价值灵活配置混合成立于2017年4月27日，权益类占基金资产的比例为0%–95%，投资较为灵活。截至2023年11月30日，该基金成立以来收益率为23.4%，大幅跑赢业绩比较基准，同期业绩基准收益率为8.46%，超额收益显著。

    靓丽成绩单的背后，除了产品本身风格均衡、借助量化工具及时应对市场风险外，也得益于基金经理的管理。工银新价值灵活配置混合由焦文龙与张乐涛两位基金经理共同管理。焦文龙担任工银瑞信基金指数及量化投资部总经理、投资总监、基金经理，拥有15年证券从业经验，8年投资管理经验，管理产品种类多元，涵盖多只公募基金及专户产品；张乐涛拥有5年证券从业经验，近2年投资管理经验，深耕指数基本面量化投资、量化因子选股等领域。

    在产品构建上，该基金选用“四因素选股”的投资框架，旨在寻找稳定可持续的收益来源。具体来看，当前市场环境下，组合侧重关注较高的股息率、较为稳定的盈利水平、无大幅下降风险的估值水平的标的，以PB-ROE（市净率-净资产收益率）视角考察上市公司估值合理性，同时规避股本稀释风险较大的个股。重点配置各个行业中具备持续优秀盈利能力、估值合理、经营稳健的优质公司。

（编辑 郭之宸）