兴业基金邹慧：“经济复苏”主线下市场风格或趋于均衡

    本报记者 昌校宇

    2023年已过去一个季度，站在当前时间点观察，今年国内经济的修复和市场信心的恢复较为确定，但复苏过程并非一帆风顺。兴业基金权益研究总监邹慧认为，复苏的最终目的是为了激发经济增长的潜力释放，今年潜力释放的过程会需要一定时间，因此预计短期内宏观政策环境偏暖不会发生变化，全年或将处于经济复苏和政策发力的接力跑之中。

    谈及市场风格，邹慧认为，“今年可能会比较均衡。其实从2023年1月份开始到现在，市场的表现也是比较均衡的，无论是TMT这些偏向于成长的，还是地产链、消费、周期资源品等，都有阶段性的表现。”

    从产品四季报看，邹慧在有色金属板块加大了配置，而这样的运作调整正是源于他对该板块的研究跟踪和前景看好。邹慧表示，随着今年国内经济的复苏，下游需求端会出现增长，如下游地产、家电、汽车、交运、传统制造和高端制造等，预计2023年的需求都会改善，进而拉动相关工业金属的需求回暖。而供给端的收缩，是邹慧布局该板块的另一个逻辑所在，他认为全球铜铝等有色金属板块的库存处于低位，资本开支减少，供给的持续收缩意味着各类金属的价格长期来看易涨难跌。

    在新能源领域，邹慧曾表示贝塔行情已经弱化，投资已步入了阿尔法阶段。根据他的观察和跟踪，新能源领域的新技术、新应用仍在持续产生，比如光伏领域的POE、电镀铜，新能源车的芳纶隔膜，风电里的漂浮式海上风电等。

    “这些新的细分领域中，有些尚处于技术落地初期，还不成熟；有些则还未形成规模化生产的成本优势。”邹慧直言，但其实正是因为不断出现这些新的技术破局者，新能源板块才能够形成如今的产业规模和地位。

    因此，在具体选股的维度，邹慧表示，需要综合考虑细分技术的行业空间、上市公司质地以及估值性价比。而且在落实投资标的的选择时，不光是要对公司进行多次实地调研，更要从产业发展、同行竞争者、研究机构等第三方多个维度进行交叉验证，最终才能做出投资决策。

    根据《海通证券-基金业绩排行榜（2023-04-01）》，截至3月末，邹慧管理的兴业研究精选混合A最近两年收益率为24.03%，位居全市场强股混合型产品前6%（67/1212）。对于后续产品的运作，邹慧坦言，“今年市场的整体机会肯定好于去年，所以从仓位上整体会维持一个比较高的水平”。而从具体配置上，结合对今年市场和行业的研判，他最为看好两个方向：一是偏软的、有政策支持的信创以及新技术应用（如ChatGPT、AIGC等）的方向，涉及计算机、传媒、通信等行业；二是受益于产能供需缺口的上游商品，涉及有色、钢铁、煤炭等行业。

（编辑 张芗逸）