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盛景嘉成投资“三驾马车”模式显现 董事长彭志强:注册制下企业与机构“良性互动”

2020-09-29 09:52  来源:证券日报网 桂小笋

    本报记者 桂小笋

    “母基金投资并不像外界想的那样,把VC、PE的排行榜拿来,找排行靠前的投资就行了。比如说,一个明星公司成功后,你见过的100个基金管理人都会说投了这家公司,可是,什么时间投资的?是领投还是跟投?当初在投委会的地位如何?都决定了这个投资人对行业和项目的把控能力是天差地别。”近日,盛景嘉成董事长彭志强在接受《证券日报》记者采访时说。

    在迎来旗下基金投资项目覆盖至120家上市公司的当下,彭志强讲述了他多年来的投资逻辑,以及盛景嘉成“四全四分散”的投资策略,和“三驾马车”的业务布局。

   “三驾马车”模式显现

    “2015年盛景嘉成母基金实现相对规模化运作,以科技创新为主线参与投资,2020年外界看到公司最近收获了120家上市公司,其实只是此前的投资进入了收获期。随着创业板注册制的推出,未来基金覆盖的上市企业有望达到200家。”彭志强介绍。

    盛景嘉成母基金在中国、美国、以色列三个国家进行投资布局,回望投资逻辑,彭志强认为,能有今天的收获,源自“四全四分散”的策略、直投A轮领投强赋能+母基金合投优中选优的模式。

    “A轮领投强赋能,即公司通过A轮领投,成为优秀企业的第一个机构投资人,这是全球顶尖VC的典型投资逻辑,而盛景嘉成通过创始人高端社群第一时间发现优秀项目的优势非常明显,之后,通过系统化的深度赋能为被投企业创造价值,这也增大了对优质项目的吸引力;同时,通过与盛景嘉成母基金所投资的顶尖基金合投,即‘母基金合投优中选优’,盛景嘉成收获了直投的高命中率。”彭志强说。

    此外,在盛景嘉成母基金层面,还会以“四全四分散”的方式来全线“网获”优质项目,并对冲风险。“全明星基金、全周期覆盖、全球化风险对冲、全行业策略。”彭志强向《证券日报》记者介绍,“全明星,即盛景嘉成精选全行业前1%、金字塔尖的顶级基金管理人;全球化,即除中国外,盛景重仓布局全球创新高地——美国、以色列,盛景嘉成母基金是众多硅谷、以色列顶尖VC在亚洲第一且唯一的LP;全阶段,即从联合创业孵化、天使投资,到VC阶段、成长期投资,再到上市公司定增并购,盛景母基金覆盖了股权投资全阶段;全行业,即通过母基金,盛景在前沿科技、产业互联网、医疗健康、新能源新材料、泛消费娱乐等多个可持续发展的新兴行业均有布局,把握时代先机。”

    对于风险的把控上,盛景集团通过“四分散”的方式来平衡风险。“行业分散,可以覆盖新经济不同行业赛道以分散风险;阶段分散,即覆盖早中后期不同投资阶段,以分散风险;地域分散,覆盖不同国别、币种,以分散风险;管理人分散,即覆盖全球60余家顶级基金管理人,以分散风险。”彭志强解释,在他的讲述里,“四全”和“四分散”的策略,即可以互相支持,又能保证风险的可控。例如,全覆盖的投资阶段,可以更好地筛选优质项目,而同样有分散特征的多阶段投资,又让风险能控制在一定范围内。

    彭志强此前曾公开表示,作为一个投资机构,机会主义的机会越来越少,但长期主义战略性的可能性越来越大。如何把握中国在注册制背景之下,在国内大循环的背景之下保持核心竞争能力?这是对盛景下一个五年团队的新考验和挑战,同时也迎来更大的时代性机遇。

    综合来看,盛景嘉成在大消费、医疗健康等六个赛道进行了全行业的布局。“母基金、直投基金、产业孵化三者相互支持,形成‘三驾马车’,三者互为生态和支撑。”

    注册制给投资行业带来振奋

    长期以来,投资机构一直承担着幕后英雄的角色,但是,从去年开始,盛景决定“走上台前”,参与更多优质项目的孵化,成为企业的联合创始人。据悉,公司在直播电商等领域,已经有了优秀的参与项目和可供复制的经验。

    来自盛景集团的资料显示,公司基于大消费领域的一些项目,已有具备了成长为优秀企业的基因。“中国的创投市场,比缺钱更严重的问题是缺优质项目,一线的风险投资向前期项目投入关注是大势所趋。”彭志强认为。

    “注册制对于公司是件好事,估值过高的后期项目,投资人未来必然要面对亏损的可能。注册制之下,好公司会成为最大的受益者,从盛景集团投资的状况可知,后期收获的上市公司质量整体高于之前。”彭志强对《证券日报》记者说,注册制给投资行业带来了很大振奋,“注册制长周期都是可预期的政策,也有信心进入中长期结构化牛市,注册制带来好公司的可持续发展机会,会让优秀企业成为A股的主流,投资机构对于未来的回报是有信心的。而新LP也会加入这个行业,让投资资金充沛,最终形成资本帮助实业,实业回报资本的良性循环。”

    市场瞬息万变,投资是一个很难“吃老本”的行业,“有时候错过了一个行业的三个月甚至两周,未来5年就和这个领域再也无缘了,更早地挖掘一个项目,更深层次为企业赋能,才能帮助企业跨越式发展,为基金获得可观回报。”

(编辑 张伟)

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