■本报见习记者 吴晓璐
在结构性牛市中，炒股取得正收益的概率远远低于买偏股基金获取正收益的概率。《证券日报》基金新闻部记者统计发现，截至11月24日，年内近七成个股下跌，却有近九成主动管理偏股基金取得正收益。截至上周五，在三季度被散户抛售、基金重仓买入的个股中，有40只在四季度以来涨幅超过20%。其中有14只被散户大幅抛售，三季度内的股东户数下降超过万户。其中，基金增仓最多的是京东方A，三季度内基金重仓持有该股数量增加4.39亿股。而在三季度内，京东方A的股东户数减少了5.57万户。
四季度以来，京东方A上涨31.36%。但是记者发现，随着股价上涨，投资者又在疯狂买入该股。据该公司在交易所互动平台公布的数据，截至11月15日，京东方A最新股东数量为121.69万户，较三季度末增加23.77万户。值得注意的是，京东方A在上周五晚间公告称，公司持股8.62%的股东重庆渝资计划在未来3个月内以集中竞价方式减持公司股份，减持不超过3.47亿股，即不超公司总股本的1%。
近九成主动管理偏股基金
年内收益为正
牛市的时候，究竟是买股票合适还是买基金合适？今年以来，A股结构性行情明显，虽经历了上周的黑色星期四，截至11月24日，年内大盘仍有8.06%的涨幅，而沪深300指数也有23.99%的涨幅。从个股上来看，仅有32.12%的个股年内取得正收益，有近七成的个股下跌，被投资者戏称为七成个股下跌的牛市。
在七成个股下跌的情况下，却有近九成的主动管理偏股基金年内取得正收益。《证券日报》基金新闻部记者据Wind资讯统计，截至11月24日，拥有数据的2663只主动管理偏股基金（A、B、C级分开统计，下同）中，有2317只基金年内收益为正，占比87.01%。对于普通投资者来说，炒股取得正收益的概率远远低于买偏股基金获取正收益的概率。
一般市场将散户和公募基金作为反向指标，但是今年以来，从公募基金的重仓股来看，一季度加仓的大消费、二季度和三季度加仓的金融股，年内表现十分亮眼。实际上，在牛市行情经常是板块轮动，散户持有股票的周期短，很难踏准股市节奏的同时，也会错过板块轮动的补涨机会。
A股经历周四的大跌之后，有投资者开始质疑，结构性牛市能否继续？不少研究机构纷纷发声，白马股行情尚未结束。前海开源首席经济学家杨德龙认为周四的大幅调整，是获利回吐造成的正常现象，不会造成所谓的第四轮股灾。虽然本轮慢牛行情一波三折，慢涨急跌，但是大家不能失去信心，慢牛行情一但走出，就将持续三到五年，大跌之时正是调仓换股之时。
散户撤退基金重仓买入
14只个股四季度迎大涨
四季度以来，最惹人关注的个股非京东方Ａ莫属。截至11月24日，该股四季度以来上涨31.36%。但是记者发现，三季度内，该股却惨遭散户抛弃。三季度末，京东方A的股东户数为97.92万户，较二季度末股东户数减少了5.57万户，降幅为5.38%。实际上，在二季度内，京东方A的股东户数也下降了2.2万户。两个季度内，京东方A的股东数量下降7.7万户。然而公募基金的持有京东方A数量却在不断增加。
基金中报公布的是基金所有持股，而一季报和三季报则仅公布了基金的重仓股。三季度末，基金重仓持有京东方A的合计数量为9.24亿股，较中报所有基金持仓数量增加0.23亿股。较二季度基金合计重仓持有数量增加4.39亿股，增幅为90.44%。
实际上，被散户抛售、基金突击进入之后大涨的个股不在少数。《证券日报》基金新闻部记者据Wind资讯数据统计，截至11月24日，三季度末股东户数下降、基金重仓持有的数量增加的个股中，有40只在四季度以来涨幅超过了20%。其中股东户数下降超过万户的有14只。
这14只个股中，股东户数下降最多的江丰电子，该股是今年6月中旬上市的次新股。三季度末，江丰电子股东户数为2.57万户，较二季度末减少7.75万户。三季度末，基金重仓持有该股104.71万股，较二季度末基金重仓持有数量增加97.66万股。四季度以来，江丰电子大涨41%。14只个股中，三季度内获基金增持数量最多的则是京东方A。
但是记者发现，四季度以来，随着京东方A股价大涨，其股东数也在增加，据该公司在交易所互动平台公布的数据，截至11月15日，京东方A最新股东数量为121.69万户，较三季度末增加23.77万户。京东方A上周五晚间公告表示，公司持股8.62%的股东重庆渝资计划在未来3个月内以集中竞价方式减持公司股份，减持不超过3.47亿股，即不超公司总股本的1%。此前，京东方A曾于11月21日晚间发布公告称，持股8.21%的股东合肥建翔计划在未来3个月内减持不超过3.47亿股。
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