“北向互换通”再次扩容 新增LPR利率互换

    本报讯 （记者刘琪）

    在中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会和香港金管局的指导与支持下，中国外汇交易中心（以下简称外汇交易中心）、银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所）与香港交易及结算所有限公司旗下的香港场外结算有限公司（以下简称香港场外结算有限公司），联合境外电子交易平台，于2025年9月22日在“北向互换通”下增加以一年期贷款市场报价利率（LPR1Y）为参考利率的利率互换合约。

    上述业务推出当日，31家境内外机构积极参与，累计交易笔数为53笔，名义本金规模达64.6亿元人民币。三方基础设施顺利组织完成首日的交易和清结算，业务和系统运行正常平稳。

    贷款市场报价利率（LPR）在我国贷款定价领域应用广泛，在“北向互换通”下引入LPR利率互换合约，将进一步丰富境外投资者可使用的风险管理工具，满足境外投资者多样化的利率风险管理需求。

    自2023年5月15日上线以来，“互换通”持续平稳运行，交易日趋活跃，已成为境外机构投资者管理人民币利率风险的重要渠道。截至2025年8月底，已有来自15个国家和地区的境外银行、证券公司、资产管理机构等82家境外金融机构累计达成人民币利率互换交易1.5万余笔、合计名义本金约8.15万亿元。“互换通”下外汇交易中心通过与境外第三方电子交易平台的互联互通，以及与两家中央对手方的互联互通，支持境内外投资者在不改变交易习惯的前提下，便捷地完成人民币利率互换交易和集中清算。上海清算所和香港场外结算有限公司作为两家中央对手方清算机构，通过双CCP互联和单一资源池安排，在降低境内外投资者参与难度与复杂度的同时，充分发挥中央对手方管理系统性风险、保障市场平稳运行的重要作用，有效平衡了清算机构互联互通的监管要求和风险资源的成本问题。“互换通”在充分保留两地监管规则、市场结构和交易习惯的前提下，满足国际投资者对人民币债券的利率风险管理需求，为境内外投资者参与两地金融衍生品市场提供了更为便捷、高效、安全的渠道。

    未来，三方基础设施将继续在两地监管机构指导下，与所有市场参与者紧密合作，不断丰富“互换通”产品，完善风险管理框架，推动内地与香港金融市场共同发展，助力中国金融市场高水平对外开放。

（编辑 张文玲 张伟）