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人民币汇率持续上涨 纸企或面临需求疲软与成本上涨双窘境

2022-01-16 18:27  来源:证券日报网 李正

    本报记者 李正

    近日,人民币汇率持续上涨,公开数据显示,截至1月14日收盘,人民币兑美元已升至6.3528阶段高点,有市场分析人士指出,人民币汇率持续上涨,将对造纸等原材料进口依赖度较高的产业产生影响。

    对此,淳石集团合伙人杨如意在接受《证券日报》记者采访时表示,虽然从历史经验上看,货币因素会在一定程度上刺激纸价上涨,但是决定近期纸价的主要因素还是在于供需层面。

    据杨如意介绍,目前造纸行业国际纸浆库存处于较低水平,在各纸种开工率逐渐提升的背景下,纸浆价格有望上涨。反观国内,各类纸品库存仍处于较高水平,叠加终端需求疲弱,纸价短期上涨难度较大,同时,受上游涨价影响,纸价将受到来自成本端的支撑。

    事实上,正如杨如意所说,近段时间以来,国内纸浆价格持续高企,而下游的成品纸价格基本保持不动。

    南华期货数据显示,自去年11月16日以来,南华纸浆指数从阶段性低点902.75点,持续震荡上涨,截至1月14日报收于1225.21点,累计涨幅35.72%。

    根据Dataye!的数据显示,去年11月12日以来,截至1月14日,国内白卡纸市场价仅上涨了37.5元/吨,涨幅0.62%。

    对此,杨如意认为,虽然价格上涨较为困难,但是预计2022年随着国内制品高库存会被逐步消化,加之需求端的持续改善改善,供需关系将会好转,A股市场造纸板块整体有望出现估值修复行情。

    对于目前造纸板块整体的估值分析,私募排排网基金经理助理刘寸心认为,造纸板块单从指数调整来看,自2021年5月以来调整幅度都已经超过20%,很多个股调整幅度甚至超过40%,因此纸板块在经过一波深入调整之后,板块整体估值已经非常低了。

    东方财富Choice金融终端数据显示,去年11月份以来,A股市场造纸板块(按申万行业分类)指数持续温和上涨,截至1月14日收盘,已累计上涨5.76%。

    对于未来该板块的投资价值,安爵资产董事长刘岩在接受《证券日报》记者采访时表示,目前,造纸产业正面临需求增速持续下降,而行业内产能持续扩张的窘境,在此期间,没有成本优势的企业将面临亏损和淘汰。

    “所以,即使要投资这个板块,也只能挑选龙头企业或者细分市场里的领导企业。以板块内个股的历史数据来看,各公司的业绩波动较大,且年化ROE水平并不够理想,可见行业整体投资价值还有待提高。”刘岩进一步表示,综合来看,造纸行业虽然有原材料上涨带动产品上涨的利好因素,也正在积极推进小型企业落后产能出清,但短期内龙头企业业绩出现突破性增长很难。

(编辑 崔漫 乔川川)

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