多地出台脑机接口支持举措 引导耐心资本加速聚集

    本报记者 寇佳丽

    8月12日，浙江省人民政府办公厅公开发布《关于推进脑机接口产学研联动的若干措施》（以下简称《若干措施》），提出“深化产学研协同攻关”“支持开展临床研究”“加快标准制定”等多项具体措施。

    今年以来，安徽省、山东省、天津市、四川省、江苏省等多地均已就脑机接口出台专项政策文件，旨在打造具有较强国际竞争力的脑机接口技术和产业创新高地。

    首都科技发展战略研究院特邀研究员、中关村发展集团资深专家董晓宇在接受《证券日报》记者采访时表示，当前，我国脑机接口技术、产品正加速从实验室走向市场。多地发布的行业政策，将有效引导各路资本持续涌入该领域，进一步促进多元化技术路线演进，助力产业实现价值变现。

    “社会资本”成关键词

    脑机接口产业的高质量发展离不开金融服务的强有力支撑。

    例如，《若干措施》强调“发挥省‘4+1’专项基金、浙江社保科创基金作用，以市场化方式积极支持有潜力的脑机接口企业和优质研发管线项目，引导社会资本投早、投小、投长期、投硬科技”。

    7月份，山东省卫生健康委员会、山东省科学技术厅等十六部门联合发布的《山东省加快脑机接口临床转化与应用创新发展工作方案》提出，“依托省人才创投联盟举办专场对接，引导金融资本投向前沿技术，吸引社会资本扶持初创项目”。

    更早时候，3月份，江苏省工业和信息化厅等九部门联合印发的《江苏省脑机接口产业创新发展行动方案》提出，“引导有条件的地区设立脑机接口产业投资基金，吸引社会资本参与，助力种子期、初创期企业发展壮大”。

    陕西巨丰投资高级投资顾问于晓明对《证券日报》记者表示，在打通脑机接口“技术进步—产品优化—应用拓展—产业升级”良性循环的过程中，“社会资本”扮演了关键角色。作为加快培育新质生产力的重要方向，脑机接口的市场增长潜力非常可观，但现阶段，单纯依靠财政投入已无法覆盖产业全链条资金需求，必须撬动社会资本以弥补资金缺口。

    多举措强化金融支持

    受政策驱动，年初至今，脑机接口投融资活动持续活跃。IT桔子数据显示，截至8月12日，年内我国脑机接口领域一级市场已发生投融资事件83起，金额共计84.55亿元；2025年全年，脑机接口领域一级市场共发生投融资事件47起，金额共计23.79亿元。

    从资金流向看，今年，医疗健康延续了去年的强劲势头，仍然是脑机接口细分赛道吸引投资的重头戏，其中严肃医疗已成为备受各路资本青睐的重点赛道，消费医疗亦越来越受投资者关注；从融资轮次看，今年以来，不少项目顺利完成种子轮、天使轮、Pre—A轮融资，其中，社会资本的参与力度正逐步加大。

    尽管如此，强化金融支持仍然是推动我国脑机接口产业可持续发展必不可少的环节。一方面，脑机接口早期项目不确定性高、估值难，社会资本投早、投小、投长期、投硬科技的意愿还有待进一步提升。另一方面，从研发到产品落地，脑机接口项目通常需要5年至8年时间，投资回报周期较长，需要耐心资本的长期陪伴。

    中国电子商务专家服务中心副主任郭涛在接受《证券日报》记者采访时表示，引导耐心资本为脑机接口企业、项目提供持久动力，应在完善耐心资本“募—投—管—退”全链条机制的基础上，由政府相关部门、保险公司、产业资本共同出资开发标准化保险产品，构建多元化风险分散体系；各方要鼓励行业龙头企业设立产业基金，投资上下游潜力企业，通过“资本+资源”绑定，实现与被投企业的长期协同；充分发挥保险资金、社保基金“期限长、规模大”的优势，通过股权投资、产业基金等方式投向成长期企业；充分发挥政府引导基金为早期项目“托底”的作用，引导更多社会资本投向脑机接口项目。

    此外，受访专家普遍表示，有关部门可以通过简化项目审批流程、设置奖补措施、搭建收益让渡机制等方式，更好地提升社会资本投早、投小、投长期、投硬科技的意愿。

（编辑 孙倩）