汇丰晋信基金陈平：科技成长类资产仍具吸引力

    本报记者 昌校宇

    近期，全球科技板块持续调整，如何看待科技板块的估值水平与后续空间，成为市场关注焦点。对此，汇丰晋信科技先锋基金基金经理陈平表示，科技成长类资产仍具吸引力。

    陈平认为，以AI为代表的成长板块当前业绩整体向好，行业已逐步进入“投入—收入”的正向反馈阶段。参考海外主要算力芯片及代工龙头的指引，AI CAPEX（AI资本开支）有望在未来数年内维持较高增速，产业链各环节或将受益于不同幅度的需求拉动。在AI产业链内部，算力环节的确定性相对高于应用端；算力细分领域，光模块相关资产在估值、行业地位、技术迭代等方面具备一定优势，其中具备较大市场规模和新技术方向的公司弹性更为突出，而部分技术路径相对成熟或配套能力偏弱的环节，业绩兑现度则存在不确定性。

    半导体方面，陈平认为，长期增长逻辑未发生改变：全球市场空间广阔，中国企业的全球市占率仍处于较低水平，部分细分领域甚至尚未实现有效突破，国产化率的持续提升是中长期主线。中短期看，半导体行业仍处在上行周期，AI带来的增量需求正逐步向各细分领域传导，近期存储龙头企业的上市预期以及涨价、扩产等消息也对板块情绪形成一定支撑。

    对于市场常用的公募基金TMT配置比例、成交额集中度等情绪指标，陈平表示，历史上这些指标在达到一定水平后往往对应行情阶段性顶部，但本轮AI产业变革的影响深度和持续时间可能与以往周期有所不同，简单套用历史经验可能不够全面。当前科技板块整体难言泡沫化，边缘性概念品种存在一定投机氛围，但核心龙头的估值并未明显脱离基本面。例如，部分光模块头部企业当前估值对应2027年预期市盈率仅在十余倍水平，与其成长性和确定性相比，仍属可辨识度较高的投资方向。因此，当前策略上更侧重于产业主线的优质资产，对纯概念炒作保持审慎。总体来看，科技板块的产业趋势仍在演进，估值水平整体合理，后续发展空间值得持续跟踪。

（编辑 黄力）