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国际油价暴跌 航空股持续走强

2018-12-20 06:10  来源:证券时报

    国际油价本周跌势加剧,NYMEX原油期货18日收跌近8%,创3年多以来最大单日跌幅,主力合约跌至约46美元/桶。截至记者昨日发稿,国际原油价格略有反弹,在46.6美元附近波动。

    受油价暴跌影响,上海国际能源中心挂牌的原油期货主力合约昨日也暴跌5.4%,其它和原油相关的商品期货也多数下跌。

    原油为何暴跌?

    有市场分析认为,油价持续走弱是供需两端多方面因素综合影响的结果。

    一方面,从需求端来看,在贸易摩擦频繁的大背景下,美国经济在快速增长后面临放缓的隐忧,令投资者担心全球原油需求疲软。

    原油供给端的局面则更为复杂。虽然12月上旬石油输出国组织(OPEC)+刚刚达成减产协议,但是其他经济体的原油产量却在增加。

    根据OPEC+减产协议,OPEC+所有产油国决定减产120万桶/日,其中OPEC承担2/3的减产额度(80万桶/日),非OPEC承担剩下的额度,也就是40万桶/日。但是俄罗斯的原油产量和美国页岩油的产量却有提升趋势。

    美国能源信息署在最近的报告中预测美国国内页岩油产量将继续攀升。美国能源信息署(EIA)的一份报告预测美国页岩油产量大涨,预计明年1月份的页岩油产量将达到13.4万桶/日。由此,投资者担心全球原油市场再次出现供过于求局面。

    对于油价,民生证券的研报认为,展望2019年,虽然产油国联盟达成了新一轮的减产协议对连续大跌的油价提供了有力支撑,但依然面临很大的下行压力。2019年的油价将在减产协议执行率、伊朗产量和出口量的减少情况、美国产量的增加情况之间进行博弈。判断国际油价在特朗普政府的强制打压下大幅上涨的空间有限。同时明年下半年美国的管输瓶颈将得到解决,产量增加,预计明年油价将前高后低,全年油价中枢预计在60-70美元/桶。

    海通期货认为,供应端压力与经济衰退隐忧再度击垮市场,下跌迅速而猛烈显示市场完全笼罩在恐慌情绪中,价格大幅波动让市场风险因素大增,美油已经开始靠拢之前横盘区间下沿,关注此处表现,未见底部信号之前应顺应下跌不猜底,但同时注意牢控低位剧烈波动风险。

    航空股受益持续走强

    原油价格大幅波动,对相关石油产业链或其他部分行业上市公司的业绩也会造成一定影响。

    首先受影响的便是原油上市公司。对于采油业务占比较大的石油公司而言,利空程度较大。A股“两桶油”股价近期也持续低迷。截至昨日收盘,中国石化A股跌2.75%,报收5.65元/股,较10月份高位跌幅超过两成。中国石油也跌2.10%,报收7.47元/股。

    不过,油价大幅下跌也对部分上市公司构成明显利好,特别是对航油占运营成本较高的航空上市公司而言。

    从国内航空上市公司股价表现来看,近期走势明显强于大盘。如南方航空从今年10月下旬股价开始反弹,至今反弹幅度已接近30%。中国国航也从底部反弹幅度接近20%,明显强于同期大盘表现。

    此外,部分“炼化-化纤”产业链的公司也可能受益于油价的下跌。中信建投化工研究团队的研报认为,近期油价延续跌势,PX成本端支撑乏力,震荡下行,PTA价格止跌企稳,供需格局偏紧条件下PTA有望企稳回暖,利好整个长丝产业链健康发展,可以重点关注国内化纤产业相关民营企业(主业为PTA和涤纶长丝)。

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