消费电子行业景气度回升 蓝思科技第二季度净利环比扭亏为盈

    本报记者 何文英

    8月26日，蓝思科技披露2022年半年度业绩报告。公告显示，公司上半年实现营业收入191.83亿元，归属上市公司股东的净利润-3.05亿元，其中第二季度实现营收98.49亿元，环比增长5.51%，归母净利润为1.07亿元，环比扭亏为盈。

    公司表示，2022年上半年，市场需求持续不及预期，导致市场竞争激烈，公司盈利水平下降。但在公司采取的一系列管控措施作用下，公司管理效益有所改善，管理费用、财务费用同比有所减少，公司第二季度经营绩效环比第一季度有所改善。

    不利因素逐渐消退

    回顾上半年，受到复杂的国际政治环境和供应链波动等影响，智能手机出货量下滑，消费电子行业整体承压，市场面临着较大的压力。市场调研机构StrategyAnalytics报告显示，2022年上半年全球智能手机出货量6.05亿台，同比下降7.52%。IDC报告显示，2022年上半年全球笔记本电脑出货量1.19亿台，同比下降11.43%。

    根据中国信通院数据，2022年6月国内手机市场总体出货量为2801.7万部，同比增长9.2%，环比增长34.7%。单月同比变动为年初以来首次由负转正，市场预期逐渐好转，整体已开始呈现回暖的迹象，行业“低谷”时刻已然过去，长期向好趋势不改。

    值得注意的是，蓝思科技今年二季度单季实现归母净利润1.07亿元。尽管上半年受到多重行业不利因素的影响，二季度一举扭转一季度的颓势，仍然实现盈利，充分印证了公司的经营活力和韧性。

    销售旺季促销售放量

    对于消费电子产品，三季度为传统销售旺季，苹果、华为陆续确定了新机发布时间，新品推出有望带动消费电子产品销量的新一轮增长。其中，华为宣布Mate 50系列手机将于9月6日发布，而苹果公司在当地时间9月7日举办秋季发布会。

    事实上，秋季的苹果新品发布会无疑将为消费电子产业链注入一剂强心针。据悉，发布会届时将推出iPhone 14、Apple Watch Series 8和耐用版Apple Watch等新款产品，值得期待的重磅产品当属iPhone 14系列手机。

    此前，有消息透露，苹果计划扩大iPhone14系列新机的初期备货总量，增加至9500万部，较原预期增加约5%。今年8月份，天风国际知名分析师郭明錤在推特上称，预计iPhone 14系列机型的平均售价将上涨15%，原因是iPhone 14 Pro两款机型的提价和更高的出货量。可见，市场预期进一步改善，消费电子板块有望强势复苏。

    蓝思科技多年来在消费电子行业的深耕细作及口碑，赢得了一批优质的国际知名品牌客户资源，如三星、小米、OPPO、vivo、华为、荣耀等。公司在不断加深与现有客户的合作的同时，积极开拓新客户资源，凭借雄厚的技术沉淀，为稳定优质的客户资源打好基础。

    从备货情况来看，蓝思科技及多家果链供应商早早开启了大量招工模式，确保供应链稳定可靠，核心产品保质保量完成生产。同时，这也从侧面反映出行业基本面边际改善，供应链稳定运行，长期发展趋势仍然持续向好。国信证券表示，在传统3C备货旺季叠加疫情后的追单需求影响下，三季度消费电子产业链正迎来基本面拐点。

    在经营方面，蓝思科技表示，目前大客户订单稳定，公司经营稳健高效，基本面保持良好，随着行业景气回升，三季度有望迎来盈利拐点。

    供需端利好带动业绩增长

    从市场供需现状来看，在供给端，近期金属等原材料价格下跌，产品成本降低，供应链问题得以缓解。在需求端，促消费政策在各地逐步落地，不断刺激潜在需求。供需改善有利于打开产业链供应链盈利空间，提高业绩利润，在二级市场的表现上，有助于提振股价。

    国融证券在近期表示，市场对于消费电子销量低迷的影响已经充分反映，行业指数自2021年12月高点至今最大跌幅已达49.43%，短期利空出尽。目前，消费电子行业指数PE（TTM）为31.61倍，处于近五年估值水平的27.53%分位，估值水平处于历史低位。

    首创证券表示，当超跌遇上政策利好，配合业绩兑现，出现反转的概率较高，目前消费电子具备反弹条件。未来，随着终端需求逐步释放，促消费政策不断加持，利好因素易催化股价回弹。

    值得一提的是，蓝思科技除了消费电子的传统业务之外，已提前布局新能源汽车和AR/VR的新业务，发挥核心技术优势，追求产品转型升级。坐拥新能源汽车和AR/VR两大高成长的景气赛道，业务场景扩张有利于公司增长自身逻辑，巩固市场核心竞争力，从而提升公司经营业绩和内在价值。

（编辑 何帆）