新三板转板上市办法的重点、意义及策略

    我们作为最早关心并持续研究新三板转板的自媒体，近年写了多篇相关研究文章，转板上市制度就是证监会全面深化新三板改革中的牛鼻子，可以牵一发而动全身。

    我们认为，沪深两交易所出台的精选层转板上市办法是对证监会转板上市指导意见在科创板和创业板的具体实操细则，标志着新三板精选层企业转板上市进入了实操阶段。从短期来看，这是7月27日首批精选层集中挂牌上市4个月之后，证监会出台的第一个新三板重磅政策利好，传递着后续改革红利将继续落地的明确信号，能迅速消除因为首批和第二批精选层新股大量破发在近期带来的恐慌心理，消化精选层打新者的情绪化压力，扭转巿场对精选层的悲观预期，打破当前公开发行多输的僵局，让精选层二级市场快速恢复到正常状态，让市场各方真正享受到新三板全面深化改革的红利，让新三板市场各方尽快体验到获得感和成就感。

    从中期来看，有利于调动企业挂牌新三板和申请创新层和精选层的积极性，提升市场对新三板精选层的发展良好预期，增强巿场投资者对新三板的巿场信心，吸引更多的投资者和资金进入精选层和新三板，活跃新三板市场，在新三板产生转板上市概念股并形成一个全新独立的转板上市概念板块。

    从长远来看，转板上市办法为新三板企业开辟了一条全新的上市路径，实现了多层次资本巿场的互联互通，发挥了新三板在多层次资本市场中承上启下的核心作用，带动了新三板精选层板块估值和流动性向创业板和科创板慢慢靠拢，促进了新三板内部分层的基础层、创新层和精选层之间递进效应，最终提升了新三板市场整体的融资、定价和交易功能。

    我们发现，转板上市办法基本面面俱到了，唯独没有涉及转板上市后的税收问题，这也是一个投资者最关心的政策细节，因为这关系到投资者们的切身经济利益。我们猜测，由于证监会无权对税收进行明确，税收政策的制定或调整权限在财政部、国家税务总局，可能证监会还在与财政部、国家税务总局沟通协调中。对于最终落地的税收政策，我们预测可能还是会偏向新三板，与精选层税收政策保持一致连贯性，即原始股继续执行20%的溢价征收率，其他股票免税，拭目以待。