多家外资机构发布研报乐观预期A股估值空间

    本报记者 孟珂

    近日，多家外资机构发布研报，表示对2026年中国经济充满信心并看好A股市场。

    瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，由于国内2025年前三季度GDP增速提升和PPI跌幅收窄推升企业营收增速，且支持政策的推出以及“反内卷”的推进带动利润率复苏，2026年A股整体盈利增速有望升至8%。

    联博基金也表示，国内持续加码的政策支持正有效提振企业盈利能力和投资价值，上市公司ROE水平与股息回报率有望进入稳步上升通道。同时，民营企业在创新活力与效率提升方面也正发挥着日益关键的作用，将成为推动经济高质量发展的重要力量。

    “中期来看，增量的宏观政策、A股盈利增长加速叠加无风险利率下行、居民存款持续往股市‘搬家’、长线资金持续净流入股市以及市值管理改革的持续推进将助力A股市场的估值进一步上行。”孟磊说。

    摩根士丹利认为，在盈利温和增长、估值在更高水平上企稳的背景下，中国在全球科技竞赛中站稳脚跟，相关指数整体仍具备相对温和的上行空间。

    值得关注的是，近期A股市场因一些短期因素而有所回调。孟磊分析认为原因有三方面：一是全球科技板块自高点有所回落；二是A股投资者在科创相关主题的投资拥挤度在三季度末达到高位；三是接近年底，部分投资者有获利了结的需求。他认为，以上短线顾虑并不改变中期估值提升的趋势。

    “尽管人工智能等科技领域出现阶段性调整，但产业变革的长期逻辑依然坚实。”联博基金认为，随着全球AI投入周期持续至2026年甚至更远，中国仍具备充分的赋能与应用题材可望受益。当前市场波动恰恰为投资者提供了以合理价格布局优质成长标的的良机。

    摩根大通在2026年中国经济展望中表示，已将中国股票评级上调至“超配”，2026年底沪深300指数的目标点位预测为5200点，较2025年11月末收盘价有17%上行空间。

    联博建议投资者或可采取长线策略，重点关注中证500等估值、成长兼具的板块，并把握AI产业链、政策受益领域及优质民营企业等结构性机会，以充分参与A股市场的长期成长潜力。