郑州资本市场并购重组大会举行 解码并购重组赋能产业升级新路径

    本报讯 （记者肖艳青）10月16日，郑州资本市场并购重组大会暨资本力量1+6年度活动在河南郑州高新区举行。本次活动以“激发并购重组活力，推动产业高质量发展”为主题，来自国内的专家学者、金融机构、行业龙头企业代表，围绕金融支持并购重组、金融支持产业链生态发展进行交流和研讨。

    郑州市政府党组成员张霄牧在致辞中表示，目前郑州市集聚各类金融机构421家，培育上市企业超60家，基金规模突破900亿元，债券市场规模超4000亿元。

    “雄厚的产业根基为并购重组创造了丰富场景，装备制造领域的宇通客车、中铁装备、郑煤机等龙头企业全球领先，汉威科技、新天科技等企业在细分领域形成强大话语权，生物医药、现代食品、数字经济等领域也形成特色产业集群。”张霄牧说。

    河南证监局二级巡视员周德选表示，去年以来，河南上市公司积极响应政策开展并购重组，“强链、补链、延链”成效显著，市场表现良好。“并购六条”实施后，10家上市公司启动12单并购重组，5单已完成，上半年营收与净利润同比大幅增长。

    “并购重组对小规模、产业单一公司意义重大。当下政策支持并购重组的体制机制已形成，上市公司既要抓住机遇，也要避免盲目跨界等问题。”周德选表示。

    深圳证券交易所执行经理郑玲玲表示，自“并购六条”发布以来，深市重组市场活跃度明显提升。民营上市公司筹划重组更为活跃，大市值公司重组意愿明显增强。发股类重组占据主流，科技型企业估值包容度有所提升。产业整合类并购占据主流，聚焦新质生产力成为趋势。

    “并购重组是提升存量上市公司质量、实现资本市场吐故纳新的重要渠道。”郑玲玲提到，证监会发布的“并购六条”等政策文件，进一步强化了并购重组的资源配置功能，支持上市公司注入优质资产、提升投资价值。深交所将进一步提升包容度，支持运作规范的上市公司围绕产业转型升级需求开展跨行业并购。

    中央财经大学商学院教授、博士生导师郭建鸾预测，并购重组将超越IPO成为主流。他表示，一方面，在当前资本市场高质量发展的背景下，IPO市场面临压力，节奏放缓；另一方面，一系列并购新规的出台，形成了巨大的市场驱动力，并购重组迎来非常大的机会。他还强调，未来产业并购将成为主流，将由直接并购走向专业并购，由财务并购走向战略并购。

    不过，并购蕴含着巨大的机遇，也面临着风险与挑战。郭建鸾归纳总结了并购风险的三个“70%”定律，即并购案例中有70%是失败的，失败案例中70%是整合失败，整合失败案例中70%是由于文化的不匹配。“因此，战略匹配、文化相容、估值溢价等都是在并购中首要考虑的问题。”郭建鸾称。

    此外，当日下午，作为2025年资本力量1+6系列活动的重要活动，来自生物科技、半导体、新材料、智能制造等战略性新兴领域的7个优质项目进行路演。

（编辑 郭之宸）