沪深北交易所就配套业务规则公开征求意见

    2月1日，沪深北三大交易所就全面实行股票发行注册制配套业务规则向市场公开征求意见。配套业务规则全面覆盖发行上市审核、发行承销、持续监管、交易等环节，将注册制基础制度整体适用各板块。

    主板：复制注册制成功经验

    全面实行注册制是继设立科创板并试点注册制、创业板改革并试点注册制以及设立北交所并试点注册制之后，资本市场又一项全局性重大改革部署，对于健全资本市场功能，提高直接融资比重，促进高质量发展具有重大战略意义。

    沪深交易所指出，在全面总结评估科创板、创业板和北交所试点注册制改革的经验基础上，将经受住市场检验、行之有效的做法，如强化审核权力制衡、实施现场督导压实保荐机构责任等，复制推广至主板，保持改革的连续性，稳定市场预期。

    根据征求意见稿，全面实行注册制中，进一步整合了主板、科创板、创业板发行上市审核、发行承销、持续监管、交易等规则，沪深主板、科创板、创业板等注册制配套制度总体保持一致。

    上市条件方面，综合考虑预计市值、收入、净利润、现金流等组合指标，制定多元化、差异化的上市条件。优化盈利上市标准，取消最近一期末不存在未弥补亏损、无形资产占净资产的比例限制等要求。新增“预计市值+收入+现金流”、“预计市值+收入”两套指标体系，进一步提升市场包容性。明确已在境外上市和未在境外上市的红筹企业、存在表决权差异安排企业的上市标准。精简首发上市、上市公司证券发行上市申请文件，缩短上市申请决定期限。

    交易规则方面，主板复制科创板、创业板新股上市初期交易机制，明确新股上市后前5个交易日不设价格涨跌幅限制，调整盘中临时停牌机制为盘中成交价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的各停牌10分钟。此外，征求意见稿还同步优化主板、创业板交易制度，包括优化主板有效申报价格范围规定，在复制科创板、创业板现有2%有效申报价格范围要求的同时，增加10个申报价格最小变动单位的安排。另外，为了深入推进股票发行注册制改革，巩固深化创业板注册制改革成果，深交所对创业板股票上市规则进行了修订，支持符合条件的尚未盈利红筹企业和特殊股权结构企业在创业板发行上市。

    多项配套业务规则相应调整

    除了上市、交易以外，沪深交易所还对上市审核规则、重大资产重组审核规则、优先股试点业务、融资融券交易等规则进行了完善修订。

    上市审核制度方面，统一审核制度，进一步优化注册机制。适应全面实行注册制改革需要，在发行上市审核理念、内容、方式、程序、自律管理等方面，保持主板与科创板、创业板总体一致。其中，再融资审核明确优先股纳入注册制审核范围，并将主板上市公司适用的分类审核机制扩大至科创板、创业板上市公司，同时将简易程序的申请范围由目前的科创板、创业板上市公司扩展至主板上市公司，对不同板块的再融资审核机制予以统一。对主板、科创板、创业板上市公司实施重大资产重组中标的资产的行业准入要求、重组上市条件、信息披露要求、小额快速审核机制等作出差异化安排，并整合优化重组审核规则体系。

    记者了解到，规则公开征求意见期间，沪深交易所成立注册制改革领导小组通过多种方式听取包括广大中小投资者在内的市场参与主体的意见和建议，对各方反馈意见进行充分研究论证吸收。修改后的配套规则报经中国证监会批准后，及时向市场发布实施。

    此外，沪深交易所表示，将及时开展规则业务培训，协同市场各方力量做好技术系统改造升级、投资者教育、市场培育服务等各项工作，确保全市场注册制改革有序推进、平稳落地、取得实效；做好平移企业受理和审核工作。

    新三板挂牌准入制度优化

    北交所则根据《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法》（征求意见稿）、《北京证券交易所上市公司证券发行注册管理办法》（征求意见稿）等的相关规定，对三件审核规则进行了修订。在不予受理情形条款中增加“不符合国家产业政策和北交所定位”，未实质新增行业准入要求，主要是强调在受理环节即予以把关。

    在新三板挂牌准入制度改革方面，全国股转公司优化整体保持了原有五项基本条件和适用标准。一是与北交所和新三板创新层做法保持一致，调整不符合合法合规经营条件的刑事犯罪范围和重大违法行为范围。二是在规则中明确规定申请挂牌公司应当符合国家产业政策、行业监管要求与全国股转系统市场定位。三是构建“1+5”的多元化财务标准体系。针对新经济领域、基础产业领域的申请挂牌公司，设置“研发投入-专业投资”“做市-发行市值”等要求，并适当放宽每股净资产、经营年限要求。对于上述领域外的申请挂牌公司，有针对性地制定了5套财务标准，包括“净利润”“营业收入-营收增长率/现金流”“研发强度”“研发投入-专业投资”“做市-发行市值”等（满足其一即可）。

    全国股转公司相关负责人介绍，随着新三板改革的持续深化及北交所的设立，客观上要求进一步提升市场准入制度与市场功能定位的适配性。