北交所总经理隋强：“五个结合”实现高质量企业持续供给

    本报记者 孟珂

    如何更好地服务创新型中小企业？2月23日，在“第四届西城区企业上市主题交流活动”上，全国股转公司、北交所总经理隋强表示，资本市场服务创新型中小企业需要突破惯性思维、打破偏好大企业思维。北交所坚持“精准包容”的制度特色，更大程度、更大范围地适应大量中小企业的资本市场发展诉求，这是北交所“打造服务创新型中小企业主阵地”的应有之义。

    全国股转公司、北交所总经理隋强（来源：北交所）

    初步形成符合创新型中小企业的制度体系

    隋强指出，创新型中小企业对资本市场的核心需求是获取高效便捷的股票债券融资、提升规范运营水平、运用资本化工具激励人才、更加有效的发现价值，稳定向上发展、规范发展、健康发展的预期。北交所承继精选层经验，借鉴境内外交易所有益实践，初步形成了符合创新型中小企业的制度体系。

    具体来看，主要体现在五个方面：

    一是准入制度突出多元。丰富创新评价维度，设置四套并行的上市标准，关注盈利能力、成长性、市场认可度、研发能力等方面，兼顾不同类型、不同特征企业。

    二是融资制度突出灵活。提供直接定价、竞价和询价多元发行机制，配备普通股、优先股、可转债等权益融资工具。引入授权发行、储架发行、自办发行机制，降低企业融资成本。

    三是股权激励突出便捷。上市公司可合理设置股票授予价格，允许将股权激励的股票总量上限设置在30%，给企业利用人才智慧提供了充分灵活的条件。

    四是交易制度突出高效。提供竞价交易、大宗交易、协议转让等多种交易方式，新股上市首日不设涨跌幅限制，次日起股票涨跌幅设置在30%，契合中小市值股票的特定需求。

    五是持续监管突出适度。在公司治理、信息披露等方面和上市公司监管接轨的同时，引入宽严相济的特色化监管要求。

    重点抓好三方面工作

    隋强表示，打造服务创新型中小企业主阵地，是习近平总书记亲自交办的重大政治任务。当前，我国经济进入高质量发展阶段，中小企业是推动经济增长、促进创新创业、支撑产业链延链补链的重要力量，也对资本市场发挥直接融资和资源要素配置功能提出了更高要求。从资本市场建设规律看，打造主阵地的关键首先是要聚集一批高质量的创新型中小企业，形成合理的市场深度，支撑市场功能发挥、生态形成，带动广大中小企业积极利用资本市场创新发展。

    围绕这一首要任务，北交所将重点抓好三个方面：

    一是分级分类培育企业。截至2022年1月底，符合北交所上市财务条件的公司超过千家，正在进行上市辅导的企业近300家，高技术制造业和高技术服务业占比超过四成，整体呈现发展快、盈利能力强、研发强度大特点，数量丰富、结构多元。北交所宣布设立后，优质企业挂牌上市积极性显著提升，形成了丰富的上市企业储备。下一步，将进一步加大资源投入，增设区域服务基地，扩大在地化服务人员队伍，联合地方政府开展一对一定制化上市服务，组织拟上市企业培训，帮助企业做好上市准备。

    二是提高审核质效。北交所设立同步试点注册制，使更多创新型中小企业享受到资本市场改革红利。北交所注册制已经平稳实施3个多月，将在全市场实施注册制的整体部署下，评估北交所注册制运行成效，做好审核与注册分工衔接，保持常态化发行上市。细化审核关注要点，精简招股书信息披露要求，明确市场预期。增强行业包容性，扩大市场对创新型中小企业覆盖面。

    三是发挥一体化结构优势。北交所与新三板层层递进、协同联动，既是契合中小企业创新成长规律的市场特色，也是合力打造服务创新型中小企业主阵地的依托。为便利企业向上发展，修改了分层办法，优化分层标准，灵活分层机制，增加分层频次。下一步还将实施“领航计划”，全面加强市场在企业培育、股票挂牌、持续监管、融资并购、公开发行等各环节之间的业务程序对接、监管标准衔接、信息共享互认，提高企业在新三板、北交所市场成长顺畅度。

    五方面实现高质量的企业持续供给

    “北交所上市规模不是简单的数量增加，是要实现高质量的企业持续供给。”隋强表示，在这个过程中，北交所将做到五个结合：

    一是与提高上市公司质量相结合。制定实施北交所上市公司质量提升方案，落地上市公司信息披露直通车，以专项行动为抓手，辅导上市公司完善治理，夯实市场健康稳定运行基础。在这项工作推进的同时，北交所更加重视把建设高质量挂牌公司储备作为北交所上市公司上规模、提质量的基础支撑，将优化调整新三板的准入、分层、持续监管、发行融资等各方面基础制度。

    二是与投融两端适度平衡相结合。北交所设立以来，呈现投资者数量大幅增加、投资者结构持续改善、长期资金持股占比稳步提升的良好态势。下一步，将推动投资者扩量增面，进一步提升市场合格投资者数量，推动机构投资者入市，改善投资者结构，实现长期资金入市与投资者总量增加有机平衡。

    三是与基础制度完善相结合。以注册制为牵引，评估北交所设立以来的制度运行成效，优化调整相关制度机制。北交所、新三板的注册制将在遵循注册制基本框架的前提下，遵循中小股票的特点，突出制度特色，与沪深交易所协调发展、协同发展、错位发展。

    四是与便利市场参与相结合。研究发布北交所指数，动员市场开发指数产品，推动落地北交所混合交易等制度，丰富市场交易工具和交易策略，着力降低市场参与成本、增加交易便利。针对市场呼声较高的引入市值配售、改进代码编制、降低信息披露成本、提高信息披露质量等建议，也将积极研究论证并推动落地。

    五是与提升中介机构从业质量相结合。建立证券公司现场督导制度，细化规范要求，推进审计机构差异化管理，督促提升审计质量，打造特色中介、精品中介，引导中介机构加大投入、提升能力，转变从业理念，建立全链条、长周期的服务模式。

（编辑 崔漫 才山丹）