郑眼看盘：减量消化外盘涨跌 游击方式参与A股

    上周，A股4跌1涨，全周大跌，国外疫情恶化为杀跌主要动能。沪深综指周跌4.85%、6.07%，中小创跌6%左右。上周五A股走势较为反复，先是大幅低开，可午间美股股指期货忽然暴升，带动午后A股直线拉升，最终跌幅较小。

    美股拉升与预期相关，因当时市场预期晚间特朗普或出利好，事实上果然如此。在美股收盘前最后半小时（北京时间上周五凌晨3：30），特朗普宣布了应付疫情危机的诸多重大举措。这些措施包括：宣布全美进入“国家紧急状态”，罗氏制药的药品获FDA批准，大规模疫情检测启动，将囤购低价石油，临时取消跨州医疗监管，“有可能会”放松针对亚洲国家的航空禁令。

    在特朗普宣布上述消息前，就有多国出台许多利好，比如多国出台许多禁止做空的措施。在我们这边，我们央行不失时机地宣布定向降准。据专业机构测算，这大约将释资5500亿元。

    看起来一切均好，且上周末我国疫情发展进一步向好，但个人觉得投资者没必要过分乐观，更不能追涨，如果本周一A股过分冲高，我觉得仓重者可考虑减持。我这么说有以下几个原因：

    首先，上周五午间美股股指期货暴拉约6个百分点，直接促使13时开盘的A股急涨。美股股指期货暴涨其实包含了对晚间美国出台利好的预期，也就是说A股应该已提前反映了晚间美股的上涨。我们最多只能说A股低估了晚间美股涨幅，所以本周一A股顶多也只是消化上述“低估的涨幅”。

    其次，美国出台利好是当地时间上周五傍晚，但这并不含上周六、周日美国及全球疫情发展的新动向，若这个新动向大幅差于预期，那么上述额外的涨幅也许得吐回去。

    最后，特朗普宣布举措中包括“大规模疫情检测”，这意味着接下来美国的“新增确诊”数据大概率会变得更“难看”，因美国已公布的病例未必就是事情的真相，也可能与其前期的“检测手段暂时不足”、医保未充分覆盖，甚至与“民众们重视度暂时不太高”等因素相关。如果我这个推论能成立，那么美股投资者情绪极易受到冲击，而这大概率会在几天之内发生。

    因此，投资者若有意布局，也只能趁利空或暴跌时进场，这样就算有进一步利空冲击，至少也先有些安全边际，损失会相对少。

    美国是第一大经济体，一旦这个国家疫情利空充分释放，那么差不多全球疫情潜在利空就能释放掉大半，接下来虽然也会有余波，但金融市场到了那时多半会慢慢变得麻木，即不至于再过分杀跌了。

    金融市场是情绪性市场，许多时候并不见得事件本身有多大杀伤力，多数是与人们主观感受相关的，只要人们所受刺激无法进一步提升，那么市场动荡就会提前缩窄，甚至会提前上涨。

    近期投资者操作策略应该是持有一些底仓，然后每遇脉冲性上涨时就减一些，逢暴跌时就进一些，暂以打游击方式参与，慢慢拖到疫情利空越来越充分地消化掉。

    在涨跌幅度上，考虑到中国与外国疫情趋势是反向的，所以对外盘涨跌应“钝化”处理，即外盘的涨跌幅对A股影响应“减量消化”。打比方说：当美股涨3%时，就理解成涨1%，即我手中持股跌1%就可理解成“已消化”；当美股跌3%时，就理解成跌1%。这么处理虽然不会太精确，但也“八九不离十”！