郑眼看盘：A股顺势回调 杀跌动能有限

    本周二大涨后，周三A股有所调整。截至收盘，上证综指跌0.94%至2968.52点，深证综指跌1.48%至1859.40点。中小、创综指跌幅均在1%以上。盘后数据显示，北上资金净抛售近54亿元。

    由盘面看，个股普跌，科技股、券商股下跌较明显。上涨品种中，海南板块几乎独占眼球，盘中一度有十来家涨停，收盘时仍有4家涨停。这与发改委网站上挂出《海南省旅游产业振兴计划（2020~2023）》相关。

    盘后公布的数据显示，我国2月末M2同比增8.8%，超过1月末的增8.4%，优于预期增8.5%。不过，社融及信贷数据不如预期，显然与疫情影响相关。该数据扭曲明显，无法参考，投资者不如暂时忽略。

    A股盘中杀跌与美国媒体报道美国的新冠肺炎确诊人数已过千人相关，造成正在交易的日、韩股市下跌，美国的股指期货亦在A股交易时段显著杀跌。投资者显然有理由怀疑晚上美股开盘后大跌，故抛盘有所涌现。周三A股收盘前后，英国央行忽然降息，但这无助于缓和市场情绪，一是降息是早晚的事；二是降息本身释出一些恐慌。

    外围股市下跌对A股多少会有压力，何况周二A股反弹过猛，本身就有获利盘，故出现顺势回调。不过，我觉得周三的跌幅已差不多，我相信A股已较充分地消化了晚间美股潜在的杀跌，估计后续下跌动能不会太足。如果晚间美股低开后最终仍下跌，周四A股不见得有多少后续利空，万一美股尾市回升，周四A股就会得到一些支撑。

    据我多年观察经验，美股应是各国股市中最不易跟风的品种，其独立性最强，意外走势相对最多。美股本身暂无特别大的杀跌动能，虽然美国疫情绝对数已不算低，但按人口比例看还算好。市场之所以担心，更重要的原因是美国是许多国家的出口市场，且美国金融市场也是全球最大的。这些年虽然中国经济发展速度很快，但无论从体量，还是从金融市场的发达程度来看，还与美国有差距。当初中国疫情人数上升期，国际股市虽也曾下跌，但幅度可控，而如果美国疫情加重，国际股市的杀跌动能会更大。

    中国疫情是最先受控的，A股理应体现这种利好，但现在外围疫情未现好转，势必会使A股暂时承压。依我国疫情发展时间看，若由1月23日算起，到疫情见顶并显著受控，差不多得一个月。假如国外也符合这个规律，那么到4月上旬，A股才能较彻底摆脱这种干扰。不过值得一提的是，在这一个月内，部分地区利好会提前出现，比如韩国先出利好，势必会强化投资者对伊朗、意大利“即将转好”的预期，这样A股所受干扰或有机会提前衰减。

    操作方面，我觉得投资者仍可持股参与，对外围疫情可以重视，不宜过度忧虑，我们央行宽松政策余地较大，疫情情况显然在向好发展，均为股市支撑。

    我们央行并未跟进前次美联储50个基点大降息，并不等于我们央行没这个政策空间，完全可看成“引而未发”。美联储下周议息，分析师们大多相信其会进一步降息25个基点，届时不排除我们央行有所行动。