风格切换 分化明显

    上周市场先抑后扬，节前多空交投趋于清淡，沪指短期均线盘中失守。前期场内热点快速切换，伴随创业板综指的高位震荡，大中小市值品种盘中轮动格局明显加快，同期热点持续性不佳导致市场做多动能进一步欠缺。预计本周初市场仍有回落整理的必要，在指数未见有效修复之前，操作上需坚守半防御策略，整体持仓不宜过半。

    盘面显示，场内结构性调整的分化格局，在大中小市值品种中深化转变。板块方面，主题概念表现较为突出，高送转、外资背景和绩优、基金重仓品种连续拉升，上述品种短期做多势头的保持，使得题材热点的活跃并未脱离基本面支持。同时，农林牧渔、白酒和医药板块阶段性表现也较为突出，贸易战关联刺激下的活跃仍在持续。不过，概念股对市场始终只能起到盘面活跃的作用。上周权重板块普遍表现乏力之际，小盘股分化调整压力增大，中小板、创业板综指结束此前探底回升，前期更为强势的创业板综指，遇200天线表现为两阴夹一阳的假突破态势，究其原因，一方面小盘股短期拉升幅度较为可观，创业板综指上周长阳过后需要整固。另一方面，前期强势品种纷纷展开整理，工业互联、信息概念等科技类品种的快速调整，主要受到短期抛压盘增大所致。节前市场整体维持热点活跃，指数停滞不前的整固格局。

    进入本周，小长假消息面相对平稳给予指数整理契机。考虑周初博鳌亚洲论坛年会、保险创新峰会和人工智能北京大会的召开，易于催生行业政策引导下的题材活跃，市场从热点角度而言，并未完全缺失匮乏。需要关注的是，近一阶段题材股活跃始终是场内做多的主打力量，其阶段性表现在消息利好兑现后，往往更容易跟随出现进行波段整理的均衡格局。结合技术走势观察，沪指冲高受阻短期均线压制市场表现，日K线较为有利的在于涨跌缩量的市场格局，显示出多空谨慎的抗衡情绪仍在延续，存量博弈的氛围之下，指数涨跌受抑拉平整理的轨迹仍在延续。周K显示，沪指周线小阴线报收，指数盘中调整低点有所抬高，两市场内做空力量已有减退。当前指数维持涨跌交错的整理格局，更利于近期市场阶段性底部夯实的完成。

    总体上，市场上行受阻，热点拉升力度并不明显。预计本周市场以回档后的低位稳固为主，鉴于主流权重前期调整的牵制，市场低位震荡振幅会随之收敛，在指数稳固夯实的初期，场内热点的布局还处于多变阶段。因而，操作上立足基本面表现并有效控制持仓比重，低价绩优仍是持股首选。