3月15日券商晨会研报汇编

    【平安证券】

    地产：投资销售靓丽，资金面依旧偏紧

    2018年1-2月房地产投资同比增长9.9%，增速比2017年全年提高2.9个百分点，预计2018年投资同比增长5%左右。经历前期调整，当前龙头房企对应2018年PE仅9倍左右；同时在限价未见松动、资金成本高企、楼盘景气度逐步下行背景下，结合2018年的增长目标，加快推盘抢收需求是当下房企最佳选择，预计短期销售有望延续较佳表现。建议关注：1）低估值龙头保利、万科、金地、招商等；2）边际改善的二线阳光城、蓝光；3）布局核心城市的高成长新城、华夏、荣盛；4）具有业绩支撑的租赁主题天健、世联。

    【中国银河】

    煤炭：当前这个时点，主要看好炼焦煤的个股。

    炼焦煤的周期属性比较强，国家对炼焦煤的管控力度也不是特别大，在价格上行的时候是对炼焦煤的比较好的投资时点。重点关注受益于焦煤价格上涨的优质焦煤标的：潞安环能。动力煤方面，重点关注公司业绩的稳定性以及持续分红的能力，重视整体板块估值的提升，推荐龙头动力煤企陕西煤业、兖州煤业和中国神华；同时关注受益于山西省煤炭企业国企改革的山煤国际和大同煤业。

    军工：短期来看，行业催化剂渐多，叠加板块前期估值风险释放较为充分，有望持续反弹。

    中长期来看，“改革+成长”有望助力行业基本面持续改善，超额收益可期。推荐估值和成长兼备的杰赛科技、内蒙一机、中航光电、全信股份、海兰信等。

    【中泰证券】

    钢铁：高库存对钢价形成压制：市场前期过度乐观，库存增加过大，预期改变引发存货波动造成的价格可能会比实际经济表现更加剧烈，黑色系期现价格出现连续调整。若后期库存去化速度偏慢，钢价整体反弹力度将较为有限。虽然昨日板块受经济数据利好刺激导致股票触底反弹，但若要继续表现需等待需求快速释放下的价格企稳，企稳后可关注标的如宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、太钢不锈、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山、南钢股份、马钢股份、八一钢铁等。

    【渤海证券】

    新能源汽车

    新能源汽车行业已逐步进入补贴后时代，随着双积分政策的发布实施，“胡萝卜+大棒”的长效促进机制有望建立，新能源汽车产销量有望不断提升，龙头效应渐显，建议重点关注新能源乘用车及运营等方面的投资机会，维持新能源汽车板块“看好”评级，推荐比亚迪（002594）、江淮汽车（600418）、东风汽车（600006）、宇通客车（600066）、金龙汽车（600686）。

    智能汽车方面，随着顶层设计文件出台以及路试开展，政策支持力度有望不断加大，爆款产品推动供给创造需求效应有望显现，未来汽车电子与ADAS装配率有望快速上升，市场空间可观，我们坚定看好汽车电子、ADAS领域的投资机会，建议关注拓普集团（601689）、均胜电子（600699）、德赛西威（002920）。

    风险提示：政策波动风险；新能源汽车市场增速低于预期。

    餐饮旅游

    本周，华住发布了2017年年报，报告披露公司2017年度实现净利润为12.37亿元，同比增长53.8%，基本符合预期。此外，国内第四大酒店集团格林豪泰酒店将赴美IPO，如能成功将有望对行业发展起到一定催化作用。我们认为，酒店行业受周期性影响，行业发展有望持续。整体来看，当前旅游业在政策助力和消费升级的大背景下发展空间广阔，因此我们维持对行业“看好”的投资评级，建议投资者从以下几个时间维度选择个股：长期来看，关注政策导向扶持下的免税行业；中期关注由于供需结构改善以及中端酒店业绩释放带来的酒店行业周期性复苏；短期则建议关注估值已经回落至合理区间且符合市场风格的的优质个股。综上，我们推荐中国国旅（601888）、首旅酒店（600258）、锦江股份（600754）、宋城演艺（300144）及中青旅（600138）。

    风险提示：突发事件或不可控灾害；宏观经济低迷；行业重大政策变化；国企改革进展不达预期。