3月5日券商晨会研报汇编

    【银河证券】

    宏观：节日效应影响物流业景气，后续预计有所修复。

    策略：伴随两会的召开，市场风险偏好回升，叠加注册制延期利好中小创板块，中小创表现优于大盘。历史数据显示，两会中A股上涨率大幅降低，但仍可关注超预期政策热点，两会重点任务或有全年投资价值。同时可适当配置超跌大盘股，关注有技术优势和热点催化的科技股。中长期看，全球经济复苏不断得到印证，经济增长稳中向好，我们坚持A股慢牛行情不变。建议配置1）有业绩支撑、受消费升级影响的消费领域白马龙头股，如商贸零售、文化传媒等；2）先进制造、高端装备制造龙头股和具有技术优势的科技企业；3）房地产及建筑建材龙头；4）积极布局转型应对监管的超跌金融股。

    零售：受益于消费升级趋势，随着春节假期的结束，我们看好高弹性的黄金珠宝行业及中高端百货，组合我们继续维持推荐：苏宁易购，南极电商，老凤祥，鄂武商A，天虹股份。

    【平安证券】

    非银金融：目标养老基金的放开是我国个人养老金建设和养老金运作市场化的重要举措，并且有望通过政策支持来吸引更多的个人投资者长期投资，以提高我国养老金替代率，缓解养老压力。并且借鉴其他国家养老金体系建设，我们可以想象未来第三支柱建立后的投资也将获得公募基金的支持，规模大、管理能力突出的公募基金也将获得更多资金来源并在养老金投资中发挥自身专业投资的优势，我们继续看好行业未来发展，维持“强于大市”评级。

    电子：我们认为本届MWC展会的热点主要集中在“智能手机新品发布、5G解决方案、AI呈现”等斱面。随着全球市场上各类高性价比的手机不断涌现，智能机已经逐渐饱和，手机进入存量博弈阶段，苹果、三星、华为、小米等品牉厂商实现市场份额进一步提升，未来行业小厂商逐渐被挤出市场，行业集中度有望持续提高，龙头的价值将进一步体现。同时无线充电、3D人脸识别、屏下指纹识别等细分增长领域也值得关注，推荐3D玻璃龙头蓝思科技，建议投资者关注立讯精密、合力泰、欧非科技和汇顶科技；5G领域方面，由4G到5G演进过程中，射频器件的技术革新是推动无线连接向前发展的核心引擎之一，射频器件行业将是未来变化成长较快的方向，尤其是滤波器和天线领域，推荐信维通信、麦捷科技和硕贝德。

    【渤海证券】

    非银金融：上周证监会就上市公司退市制度公开征求意见，进一步加大对财务状况严重不良、长期亏损、“僵尸企业”等符合退市财务指标企业的退市执行力度，促进上市公司不断改善经营管理、提高信息披露质量、提升公司治理水平，切实做到“出现一家、退市一家”，坚决维护退市制度的严肃性和权威性。上周证监会实施养老目标基金，指引要求，养老目标基金要采用FOF的形式。我们继续看好大券商在2018年的表现；继续推荐中信证券（600030.SH）、华泰证券（601688.SH）、东方证券（600958.SH）、以及招商证券（600999.SH）。风险提示：市场低迷导致券商业绩下滑。