1月22日券商晨会研报汇编

    【平安证券】

    机构：我们持续看好A股市场走势，市场风格依然维持价值优于成长的格局，持续看好价值风格的低估值板块，即房地产、银行、券商、石油石化、交运（公路/铁路/航空）、部分中游制造（水泥/造纸）、以及医药商业。1月份我们建议关注的组合包括：金风科技、通威股份、苏垦农发、通策医疗、三超新材、伊利股份、中国国航、金地集团、保利地产、宁波银行。

    有色：有色需求向好。供给端随着我国环保力度增强，有色行业供给端收缩日趋明显，我们维持行业“强于大市”的评级。我们建议关注供需格局有望好转的铜子行业，供给侧改革力度大的铝子行业，相关公司有中国铝业、云铝股份、云南铜业等。长期看，随着新能源汽车快速发展，动力电池相关锂、钴矿产资源受益显著，有望进入长景气周期，建议关注华友钴业、天齐锂业等。

    【东吴证券】

    电力设备与新能源：隆基股份（单晶需求超预期旺盛、超预期扩产、电站储备利润、18年高增长）、正泰电器（低压电器龙头随固定资产投资复苏、户用光伏龙头提供业绩弹性）、阳光电源（光伏行业超预期、户用分布式龙头、预计年报超预期）、金风科技（风电行业下半年恢复增长且明年增长较好、优质低估值龙头标的）、林洋能源（最大的分布式光伏电站运营商，业绩高增长确定性强）、汇川技术（通用变频/伺服今年持续超预期、电动车电控布局长远）、宏发股份（通用和汽车继电器超预期增长、Tesla和汽车电子新龙头）、国电南瑞（中国制造2025电力装备龙头企业，低估值国企改革标的）、华友钴业（钴价重启涨势钴龙头、锂电新材料全方位布局，三季报超预期）、天齐锂业（碳酸锂价格稳中略升、优质锂矿资源和布局良好、三季报超预期），另外建议关注：杉杉股份、赣锋锂业、长园集团、涪陵电力、天赐材料、创新股份、国轩高科、星源材质。

    非银金融：1）华泰、国君获批跨境业务资格；2）场外期权蓬勃发展并已贡献业绩。考虑综合实力领先+经营稳健的大型券商是行业创新的先行者，且未来证券业集中度提升大势所趋，我们认为券商龙头的核心资产价值将逐步显现，建议重点关注创新领先的【中信证券】、经纪业务龙头【华泰证券】。

    房地产：预计2018年房地产行业销售规模将保持稳态，龙头房企竞争优势进一步凸显，强者恒强，龙头房企市占率和规模提升仍将延续。建议关注两类标的：1）行业龙头：保利地产、万科A（未评级）、金地集团（未评级）、新城控股（未评级）；2）成长新贵：蓝光发展（未评级）、阳光城（未评级）。

    【银河证券】

    宏观：经济增长超预期，外需向好、消费平稳，投资继续下滑，对今年房地产和基建增速存疑使得本年度经济预期回落。央行上周大额净投放，市场跨年资金仍然紧张，利率上行预期依旧，对严监管认识深刻，流动性管理偏谨慎。

    策略：近期市场指数走势分化，开年躁动行情不确定性强，A股涨幅偏低，投资者较为谨慎。经济增长数据提振投资者信心，中长期基本面向好；但目前A股涨幅已较高，叠加流动性偏紧、板块轮动快、市场监管趋严等因素影响下，短期我们保持谨慎乐观，建议投资者切勿追高，中长期依然坚定看好A股行情。建议配置1）有业绩支撑、受消费升级驱动的消费领域白马龙头股，如食品饮料、商贸零售等；2）经济质量提升中贡献较多及具有技术优势的高端制造龙头股；3）房地产龙头股。

    债券：结合我们对货币供给长期趋紧的结论和房地产长效机制建立对货币政策和实体经济发展的影响，长期来看房地产行业、地方政府融资对实体经济的挤压将减弱，投资效率将有所提升，债券市场利率水平也将回归基本面。产业债各行业整体风险有所降低，目前收益率水平比较有吸引力，中高等级为主。民营企业及落后产能行业低等级企业信用风险需警惕。

    【渤海证券】

    非银金融：我们继续看好大券商在2018年的表现；此外看好投资能力强的券商、经纪业务转型有一定成果的上市券商。当前券商股已回到估值底部，安全边际高，推荐中信证券（600030.SH）、华泰证券（601688.SH）、东方证券（600958.SH）、以及招商证券（600999.SH）。