1月23日券商晨会研报汇编

    【银河证券】

    债券：产业债2017年各行业行业经营风险和财务风险均有明显降低，其中7个行业相较于其他行业表现明显改善，包括采掘、钢铁、建筑材料、机械设备、轻工制造、食品饮料和休闲服务。民营企业及落后产能行业低等级企业信用风险仍需警惕。随着内、外需回暖，加上技术进步、产业升级等推动，制造业具有明显的投、融资需求。

    食品饮料：旺季时点叠加行业强增长，白酒表现力最佳。看好贵州茅台、五粮液、水井坊、泸州老窖等一线品种价值表现，关注春节旺季带动板块弹性。

    社会服务：春节在即，居民出游热情有望持续体现。建议关注旅游综合与酒店子行业深度开发拓展个股中国国旅、中青旅、首旅酒店、锦江股份、宋城演艺等品种，以及春节长假对出境、长线对相关出境个股众信旅游、凯撒旅游的提振。

    商贸：受益于消费升级趋势，随着春节等假期到来，我们看好高弹性的黄金珠宝行业及中高端百货，组合我们继续维持推荐：苏宁云商，南极电商，老凤祥，鄂武商A，天虹股份。

    【中泰证券】

    非银：我们认为，2018年券商板块机会更多在于受益金融板块估值提升，监管政策逐步落地，券商边际下行风险较低，存在左侧配置“看涨”期权机遇，短期业绩增长仍依靠经纪、信用，压力较大，中长期龙头有望受益于多层次资本市场配套推进，投行带动多业务发力，新业务新机遇新增长。建议关注资本实力雄厚的龙头券商中信证券、华泰证券、广发证券、招商证券以及资管业务突出的东方证券。

    传媒：当前国内电影市场整体内容品质提升，银幕下沉效应明显，二线以下城市观影需求逐步释放，观影人次增加，票房回暖。我们重点推荐光线传媒（电影发行龙头，2018年电影项目储备充沛，同时光线控股及光线传媒投资控股猫眼微影，卡位线上票务平台龙头，与线下业务形成较好协同效应），同时推荐关注：华谊兄弟、横店影视、上海电影。

    【申万宏源】

    房地产：全年看好地产板块，龙头房企受益于行业集中度的提升，业绩确定性强，估值存在持续提升空间，推荐标的：万科A，保利地产，招商蛇口，新城控股，金地集团。同时看好租赁政策落地超预期，建议关注：A股地产基金标的光大嘉宝，长租公寓运营商世联行，杭州区域旧改及长租标的滨江集团。

    【中航证券】

    钢铁：围绕国家政策，把握市场机会：对于2018年，下游需求整体企稳，而供给收缩边际趋缓的情况下，建议关注短期的供需不匹配，从中寻找机会。同时，电炉产能增加，有可能增加长材供给，因此推荐关注一些具有高端板材产品的板材龙头企业。同时南方地区用钢需求相对较好，南北钢材差价全年高位，南方钢企盈利具有优势。而且冬季限产多为北方城市，届时钢价上涨，南方受环保政策影响较小的钢企多受益，建议关注南方区域的龙头企业。推荐关注标的：宝钢股份、南钢股份、韶钢松山、新钢股份、ST*华菱等。