迎来大规模建设期 5G板块有望受益

    9月以来，市场连续反弹，科技板块行情成为市场的主线之一，申万一级通信行业9月份以来已经累计上涨了15.22%，涨幅位居行业板块首位。在通信行业明显上涨的情况下，Wind5G指数9月份以来累计上涨了14.31%，近五个交易日上涨了4.64%，上周四Wind5G指数上涨0.97%，板块内的超讯通信、武汉凡谷、科信技术等个股涨停。

    分析人士表示，对于5G板块估值不应该仅从周期股的角度来看，重点关注未来板块成长性与战略性对估值提振的重要拉动作用。

    建设进度有望加速

    9月9日，中国电信与中国联通签署了《5G网络共建共享框架合作协议书》。根据合作协议，两大运营商将在全国范围内合作共建一张5G接入网络，共享5G频率资源，5G核心网各自建设。双方各自业务和品牌保持独立经营，用户归各公司所属。

    中国联通与中国电信共建共享合作协议发布后，9月份以来持续上涨的通信行业板块连续两个交易日调整，直到上周四再度上涨0.98%。

    机构表示应理性看待共建共享。东方证券表示，共建共享后，不能简单认为缩减5G总投资规模，而是在保持原有投资总额的情况下，电信和联通通过共享实现更优质的网络覆盖及质量，提升两家的竞争地位。共建共享有利于加速5G建设进程。中国联通与中国电信共建共享，双方在保证网络质量的情形下，资本支出压力也一定程度得到缓解，有利于三大运营商加快5G网络的覆盖进程，甚至进一步加大投资力度。从此角度来看，某种程度上也有利于加快产业链相关企业业绩释放。

    天风证券也表示，此次共享共建5G网络，一方面为了快速建设一张覆盖更广的5G网络，另一方面也是为了应对接下来面临的携号转网的用户流失压力。同时接入网共建共享，核心网各自独立建设，确保经营独立；共建共享将使得联通和电信网络规模相比移动的网络劣势将缩小；对联通来说是利好，有助于降低5G网络建设和运维成本，高效实现5G网络覆盖，快速形成5G服务能力；对设备商来说也影响很有限，共建共享之后，联通电信的5G建设规模接近移动，与此前市场预期一致，不会大规模减少对设备的投入。

    业绩兑现成主线

    9月份以来，通信行业板块连续反弹，涨幅位居行业板块首位，Wind5G指数9月份以来也累计上涨了14.31%，表现抢眼。

    对于5G板块的投资，渤海证券表示，科技行情进入下半场后，高估值也给市场带来越来越大的压力，当前主导已经是估值波动带来的行情而非业绩的波动。在此基础上，将抓住产业链上的强相关公司，中小盘将在现阶段有一定的超额收益行情，特别是当前成交量不能持续放大的情况下。不过业绩仍然是通信板块的主线，5G建设带来的业绩兑现将是未来标的的主要选择标准。随着5G行情进入应用阶段，近期关注5G应用相关的子板块，特别是物联网和边缘计算等领域。

    天风证券表示，未来3年行业景气持续向上，5G迎来大规模建设期，从2019年2季度开始，行业业绩开始“U”型反转，预计收入和净利润未来大概率有望持续多个季度呈现同比快速增长趋势，看好板块未来走势。长期看好有业绩支撑和低估值的优质5G标的，建议关注5G相关设备器件，主设备、天线射频领域、光通信领域；5G边缘生态；5G应用端，云计算云视频、物联网、专网通信、军工通信领域。