汽车板块持续活跃 细分领域龙头机遇凸显

    本周汽车板块整体表现活跃，11月30日板块内双林股份涨停，东安动力、威帝股份、德尔股份等也有明显涨幅。分析指出，在持续一年的杀估值背景下，行业中不少公司成长性被抹杀，价值受到低估。目前，汽车行业正处于产业升级初级阶段，技术升级支撑行业长期发展，细分市场具有革命性机会。

    汽车销量承压

    中汽协数据显示，1-10月，汽车产销分别完成2282.6万辆和2287.1万辆，产销量比上年同期分别下降0.4%和0.1%。产销量增速持续回落，为今年以来的首次负增长。其中，10月汽车产销比上年同期明显下降，延续7月以来的低迷走势。当月产销分别完成233.4万辆和238万辆，产销量比上月分别下降0.9%和0.6%；比上年同期分别下降10.1%和11.7%，产销率102%，厂家库存压力继续减缓。

    市场人士表示，考虑今年终端销售疲软，叠加去年四季度高基数，预计2018年四季度批发及零售增速不乐观，全年汽车销量增速预计将保持在2%-3%左右的负增长水平。

    不过，新能源汽车销量呈现快速增长，1-10月累计销量为86.0万辆，同比增长75.6%，占汽车总销量的比例由2015年的1.34%和2017年的2.65%上升至3.74%。

    此外，乘联会数据显示，11月第一周乘用车日均零售量为3.5万台，同比下降41%；第二周零售达到日均5.16万台水平，同比增速回升到下降23%，回升速度较快。

    仍存确定性机会

    虽然从数据上看，11月上半月零售批发端销量下滑明显，汽车行业整体四季度业绩压力较大。但市场对行业未来升级变迁带来的投资机会仍抱有较高预期。当前时点，该如何配置汽车板块？

    上海证券表示，长期来看，我国汽车市场仍有较大发展空间，汽车配置的提高、零部件国产化比例的提高和电动化、智能化、互联化等新技术发展以及国内汽车产业扩大开放都将有助于产业升级，部分优质企业仍可在行业趋势下获得快速发展。建议持续关注各细分行业龙头企业，以及部分下游需求景气度较高的领域，如优质自主、豪华品牌、新能源汽车以及汽车零部件细分龙头等。

    万联证券表示，11月初零售数据明显承压，既有高基数的影响，更有不同以往的四季度消费热情低迷及房贷高企挤压效应导致，产销增速同比增速明显下降，经销商库存压力较大，部分车价出现倒挂现象，保守建议关注自主强势、合资稳健的整车龙头企业，在车市表现不佳背景下市占率稳步提升、抗风险更强。

    招商证券表示，从成长到成熟期，增速放缓将逐步改变行业竞争格局。预计2019年乘用车增长0.9%，无效产能将逐步退出，龙头企业优势更加明显。电动化、智能化、国际化为行业发展大势所趋，优质零部件企业也将迎来高端化、模块化、国际化发展机遇。行业仍存确定性投资方向，维持推荐评级。