日前，两大方便面巨头康师傅、统一相继发布了2019年财报，股价却双双遭遇大跌。
业绩不如预期
统一方便面收入仅为康师傅1/3
3月25日晚间，统一（00220.HK）发布了2019年财报，财报显示公司2019年经营收入220.2亿元，同比仅增长1.1%，但净利润13.66亿元，同比增长32.7%。
发布财报后的第二天，3月26日，统一股价报收于7.08港元/股，跌幅缩至1.67%，总市值305.81亿港元。
统一在方便面、茶饮料、果汁、咖啡等领域均有涉猎。其中，方便面业务和饮品业务是统一的两大收入来源。数据显示，截至2019年12月31日，统一方便面业务收入85亿元，同比增长0.9%，在公司总收入中占比为38.6%；饮品业务收入127.31亿元，同比增长0.9%，在公司总收入中占比为57.8%。
对此，统一称方便面业务及饮料业务的增长主要由公司持续优化产品结构、原物料价格下跌以及中国政府推行一系列减税降费等影响所致。
“统一阿萨姆奶茶”及生活面“汤达人”受到消费者肯定，收入持续双位数增长，成为公司收入增长引擎。
尽管如此，统一方便面业务的增速呈现放缓态势。2018年，统一的方便面业务收益增速为5.7%，较2019年高出4.8个百分点。
《证券日报》记者就方便面业务未来发展方向等问题采访统一相关负责人，对方回复称：依照联交所规定，无法披露财报以外的更多信息。
而另一家方便面巨头康师傅（00322.HK）2019年方便面业务的收入达253亿元，同比增长5.79%。
据尼尔森数据显示，2019年康师傅方便面的销量及销售额占比分别为43.3%、46.6%，居市场首位。而统一的方便面收入仅为康师傅的1/3。
资料显示，目前，统一的方便面产品包括“统一老坛酸菜牛肉面”“藤椒牛肉面”“汤达人”“满汉大餐”等；康师傅旗下方便面产品则包括“康师傅红烧牛肉面”“日式豚骨面”“Express速达面馆”等。
统一失去了高端方便面市场的先发优势
一直以来，统一和康师傅一直是相爱相杀的存在。
《证券日报》记者梳理统一、康师傅2010年至2019年的财报发现，二者营收、净利整体呈现上升趋势，在2013年达到顶峰后，开始出现下滑，直到2017年，随着方便面行业回暖，统一、康师傅也实现营收、净利的双增。
值得注意的是，二者在方便面领域的业绩分化是从2016年开始的。
2016年康师傅方便面业务营收为224.7亿元，大幅下滑10.3%，但是统一却实现方便面业务营收同比增长8.6%，达82.21亿元。
通过研究二者财报不难发现，在市场环境低迷的情况下，统一方便面业务不降反增与统一发力高价位方便面市场不无关系。
尼尔森数据显示，2015年，统一的“汤达人”系列已成为5元以上高价方便面市场中占有率第一的品牌。
2016年，统一继续发力高价方便面市场，推出“韩式辣牛肉汤”和“原盅鸡汤”两只新口味的“汤达人”、售价5元以上的“都会小馆”和“相伴一城”、售价20元以上的超高端系列“满汉大餐”。
相比之下，康师傅2017年才开始布局高端方便面市场。
康师傅财报显示，2017年方便面的营收为226.202亿元，同比增长4.91%，占集团总收益的38.37%。公司表示，报告期内虽然面粉、棕油及纸材等主要原材料价格仍处于高位，但持续透过优化产品组合及销量提升，致方便面毛利率与去年基本持平，为28.79%。
具体来看，康师傅不断舍弃低价面的竞争，关闭很多工厂，聚焦经典产品，在高端面市场持续发力。
彼时，康师傅相关负责人也在公开资料中称，主打高端面市场的熬制高汤产品销售趋势良好。
2018年，康师傅开始着手布局10元以上和售价近20元的“Express速达面馆”的高端方便面市场，这让康师傅当年实现方便面营收239.17亿元，毛利率突破30%。
高端面的推出，在一定程度上促进了行业回暖。
尼尔森数据显示，2018年，方便面市场销量同比增长3.2%，销售额同比增长8.0%；2019年，方便面市场整体销量同比增长1.5%，销售额同比增长7.2%。
业内人士对《证券日报》记者表示，随着消费升级，大量的低端方便面无立足之地，企业加码高端产品，可在整体销量减少的情况下，相对提升利润空间。“统一先发制人发力高端方便面市场，但仍然被康师傅分分钟追上、碾压。”
2019年康师傅营收是统一的2.81倍，净利润是统一的2.44倍，饮品收入是统一的2.79倍，方便面收入是统一的2.98倍。
值得注意的是，康师傅披露年报后，股价应声大涨逾9%，以13.52港元收盘。
但随后机构意见出现分化。瑞银给出“买入”评级，花旗银行认为，康师傅控股去年核心盈利表现符合预期，市场对其即食面业务增长看法为正面，但相信市场低估其饮品业务所受到的负面影响，即食面向低均价产品发展对产品组合不利，维持“沽售”评级。
财报显示，康师傅即饮茶2019年销售额为155.79亿元，同比下滑0.7%，饮用水销售额更是同比下滑28.99%至31.14亿元。
3月25日-27日，康师傅控股股价接连大跌后，报收于12港元。截止今日，康师傅股价微增2.17%，报收12.26港元。
（编辑 王君）
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