本报见习记者 李正
日前召开的中央经济工作会议，在货币政策方面将相关表述从2018年的“松紧适度”调整为“灵活适度”，对此，有专家认为，明年的宏观调控将稳字当头、多管齐下，进一步完善和强化“六稳”举措。
那么，2020年经济环境会出现怎样的形势？哪些产业将成为经济增长的排头兵？
12月13日，以“蓄势谋变·聚势启新”为主题，由私募排排网、恒泰证券、银华基金主办，恒泰期货、利位投资联合主办，路孚特、凯纳资本、融航信息协办的“第八届中国对冲基金年会”在北京举行，年会邀请了私募界多位知名大咖到场，对私募行业、对冲基金的现状进行了探讨，并对2020年的宏观经济与资本市场做出了分析与展望。
上海利位投资管理有限公司总经理张晟刚在接受《证券日报》记者采访时表示，2019年，我国宏观经济遇到了增速放缓以及去杠杆带来的一些挑战，而对经济最大的支撑则是来自于房地产投资，房地产投资保持了比较大的增速，实际上对宏观经济起到了比较大的托底作用。
“造房子需要钢铁水泥，房子销售出去后需要装修以及采购家电等等，上下游的产业链非常长，可以说房地产不只是地产投资，同时还拉动了制造业的投资。”张晟刚进一步分析道，2018年贸易战及去杠杆的背景之下，经济面临压力，在2019年上半年，房地产的融资是一个明显的边际放松，带来了经济的企稳。但是是否能延续到2020年存在一个比较大的问题，因为如果房地产进一步放松与房住不炒的政策思路相违背，所以明年最大的推动力量会来自于基建，对于基建来讲，政府能够动用的资源更多，而且对经济拉动的实际效果也会非常快。
据张晟刚分析，从整体来看，2020年经济还是面临比较大的压力，而基建是政府逆周期调整的手段，能够通过基建对经济进行托底，所以从债券市场来看，如果基建大规模投资，一方面是政府的意愿，第二方面就是政府的能力，即资金来源，可以预见到，明年政府将会大规模举债，从中央政府或地方政府的层面来讲，会发行大量的地方债券。
“政府性债务大规模举债时，政府通常会将利率往下引导，因为如果从政府角度来看，大规模举债要付出比较高的成本，所以从这个角度判断，我认为明年的基准利率还有比较大的下行空间。”张晟刚说。
在谈及2020年的通货膨胀情况时，张晟刚分析道“我认为明年一季度可能会有一个通胀高点，在一季度，通胀很难下降，但是随着总需求的回落，下半年同比效应的减退，通胀会慢慢回到一个比较平稳的水平。”
（编辑 乔川川）
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