外资“高配”中国资本市场的两大理由

    中国有一句谚语“家有梧桐树，不愁凤凰来”，如今，这句话用在资本市场上非常合适。这组数据可以佐证：10月31日，央行公布的数据显示，截至三季度末，境外机构和个人持有境内股票、债券资产规模分别达17685.54亿元、21840.75亿元，合计持有规模39526.29亿元，已连续4个月攀升，并创历史新高。

    笔者认为，随着资本市场里栽下的“梧桐树”越来越多，被吸引来的“凤凰”自然也越聚越多。当然，梧桐树只是吸引凤凰的因素之一，还有一个重要的因素是梧桐树生长的地方一定有适合凤凰栖息的合适温度。

    从当前中国资本市场的实际发展来看，之所以近年来，尤其是今年，能够吸引境外机构和个人“争先恐后”的进来，主要有两大理由。

    一是从资本市场的“内在美”来看，当前中国资本市场正在推进的全面深化改革成为吸引外资进入的良好契机。

    改革是资本市场孕育、萌芽、生长、盛放的根本动力，改革将夯实市场运行全局的基础性制度，增强市场的内在稳定性。

    当前，资本市场全面深化改革涉及市场的方方面面，从“完善多层次资本市场”到“提高上市公司质量”，“从加快推进资本市场高水平开放”到“加强投资者保护”。这背后是一系列兼顾时效性、体制机制性的变革，是扎实推进关键制度创新，弥补制度短板，推动资本市场整体制度供给的变革。

    改革围绕“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”总目标，将推动资本市场从量变到质变。

    笔者认为，在资本市场不断完善自己“内在美”的同时，其自身散发的魅力自然会不断地吸引外资进入。在进入中国资本市场的同时，他们也将享受到市场改革的红利。

    二是资本市场对外不断开放的大门，也让越来越多的境外资金看到了无限的“商机”。

    作为世界第二大经济体，中国高速增长的经济、不断累积的社会财富和不断上行的消费数据，都成为资本市场对外开放的强有力后盾。

    今年以来，股票对外开放政策频出。特别是QFII、RQFII有较大的变化。先是证监会于1月31日就修订整合《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》及相关配套规则向社会公开征求意见，有意将QFII、RQFII的投资范围进一步扩展。9月10日，国家外汇管理局发布又一利好政策，决定取消QFII和RQFII投资额度限制。6月17日，沪伦通正式启动，开启对外开放新格局。

    10月11日，证监会表示，自2020年1月1日起，在全国范围内取消期货公司外资股比限制;自2020年4月1日起，在全国范围内取消基金管理公司外资股比限制;自2020年12月1日起，在全国范围内取消证券公司外资股比限制。

    与此同时，债券市场的开放也让人“刮目相看”。2015年年初，中国人民银行允许境外各类型的金融机构通过CIBM（中国银行间债券市场）进行投资；2017年7月份，债券通推出。通过CIBM与债券通，让境外投资者投资中国债券市场没有了制度方面的障碍。

    不管是股市还是债市，这些对外开放的举措不仅为我国资本市场引入了大量的境外长期资金，而且，有利于进一步优化投资者结构，完善境内上市公司的治理，促进资本市场更加健康稳定的发展。一个符合新时代发展方向的、规范透明开放有活力有韧性的资本市场正迎面而来。