社保基金减持交行A股四大猜想 这般操作释放了什么信号？

    猜想二：定增收益兑现，希望调仓换股？

    事实上，这也是最被广为认同的一种猜想。交行也在公告中解释称，“社保基金会根据其资产配置计划和业务发展需要减持”。

    “据我们了解，社保基金会此次减持部分股票是基于其自身投资安排进行的。此次减持仅限于2012年参与交行非公开发行认购的A股股份。”交行相关人士接受券商中国记者采访时也表示。

    交行2012年公告显示，该行在当年8月通过“A+H”非公开发行合计募资566亿元，社保基金会则通过此次大规模定增，以4.55元/股的价格增持约18.8亿股交行A股。

    在这之前，社保基金会并未持有任何交行A股，而是全部通过H股进行投资。2004年6月，社保基金会作为战略投资者，以每股1.8元的价格认购了交行约55.6亿股股份，这部分股份在交行H股上市后悉数转为H股，经历交行配股、二级市场增持及分红送股，到去年末，社保基金会已合计持有约90.5亿股交行H股，占该行总股本的12.18%。

    而在参与交行A股定增后，社保基金会持有交行A股数量一直维持不变，去年末仍为约18.8亿股，占该行总股本的2.53%。

    这部分持股也在投资的7年间赚得盆满钵满。综合考虑股价浮盈、历年分红，这部分股权投资的总收益就达到62.5亿元，总收益率约73%，这还不包括分红再投资的收益。

    中泰证券首席银行业分析师戴志锋也在研报中表示，这部分投资属于交易盘，持有6年期间收益还算不错，预计社保对这部分交易盘有重新规划，未来进行新的资产配置。他还表示，社保基金会持有的90.5亿股交行H股是战略投资，预计会长期持有，不会减持。

    交行相关负责人也对券商中国记者表示，未来社保基金会在该行行的基础性投资持股不会发生变化，作为交行重要战略投资者地位不会发生变化。

    简单计算，如果社保基金会按照既定计划全部完成约14.9亿股交行A股的减持，减持后仍将合计至少持有该行12.7%的股份（包括A股、H股），继续位列第三大股东。

    天风证券首席银行业分析师廖志明也表示，社保减持并不鲜见，2006至2018年，社保基金曾四次大幅减持工行，11年0.55%、12年0.99%、14年0.26%、15年0.27%;也曾四次大幅减持中行，11年减掉0.22%，12年0.60%、13年0.30%、18年0.28%（均为占已发行股份的比例）。“考虑到持股交行基数较高，2%的减持量并不算高。”